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上周市场回顾、重大事项及本周市场观点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
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上周市场回顾
1.7–1.11,本周沪深300 指数上涨1.94%,建筑装饰指数上涨1.19%,跑输沪深300 指数0.75 个百分点;建筑材料指数上涨3.88%,跑赢沪深300 指数1.94 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周板块表现较好,建筑装饰8 个细分领域表现如下:基建(-0.38%)、房建(-0.77%)、建筑设计(0.25%)、钢结构(1.96%)、园林(1.42%)、专业工程(1.02%)、装饰(0.90%)、国际工程(1.69%)。建筑材料板各个细分领域表现不一,其中:水泥(4.25%)、玻璃(1.67%)、管材(5.29%)、耐材(3.15%)、其他建材(3.59%)
建筑装饰板块过去一周涨幅居前3 位的个股:*ST 毅达(15.00%)、汉嘉设计(13.15%)、美丽生态(12.65%);过去一周跌幅前3 位个股:浙江交科(-7.87%)、亚泰国际(-7.76%)、龙元建设(-4.92%)。过去一周建材涨幅居前3 位的个股:万里石(12.71%)、冀东水泥(12.14%)、嘉寓股份(9.85%);过去一周跌幅前3 位个股:中航三鑫(-1.40%)、海南瑞泽(-1.09%)、耀皮B 股(-0.97%)。
行业重大新闻
1、北京新推两幅土地 取消商品住房价格限制,1 月9 日,北京市规划和自然委员会针对两幅住宅用地的挂牌预申请公告显示,“商品住房不再限定住宅销售价格。”。
点评:我们在年度策略中曾分析,房地产调控政策可能将向长效机制转变,部分城市房地产政策有望放松,目前来看,针对开发商的融资环境,融资成本,限价等政策正在松动,而部分城市针对购房者的按揭利率也已经开始下行,房地产政策环境和融资环境正面临边际改善,产业链上企业可能迎来估值修复机会。
2、四家水泥企业公布年报业绩预告。华新水泥、万年青、冀东水泥和海螺水泥均发布18 年业绩预告,其中华新水泥预计18 年净利润43.7-53.9 亿元,同比增长139%-159%;万年青预计18 年净利润10.6-12.5 亿元,同比增长130-170%;冀东水泥14.5-15.3 亿元,同比增长190%-206%;海螺水泥预告2018 年净利润约285-317 亿元,同比增长80%-100%;
点评:近期华东熟料大幅降价,由于短期降幅达到160 元/吨,降幅较大,且已经低于外来熟料价格,我们判断短期熟料价格继续下降可能很小,熟料价格已经到位,对于二级市场来说短期利空出尽;对于19 年水泥价格,我们判断虽然有再平衡的过程,但大概率可能是“高点不高(不高于18 年),低点不低(不低于18 年)”的局面,主要还是需求端和供给端并不太可能出现边际上大幅变化的可能。
建材周观点——继续重点推荐东方雨虹和北新建材,关注水泥股反弹机会
本周水泥价格以跌为主,华东、西南、中南PO42.5 水泥平均价周跌幅分别为39、7、3 元/吨,华北地区小幅上涨1 元/吨,其余地区平稳。
上周全国主要城市浮法玻璃现货均价1566 元/吨,环比下跌6 元,纯碱价格维持2014元/吨;
华东地区熟料价格大幅下调,水泥价格随之下调,但目前熟料价格依然高于去年同期,短期看,水泥股利空出尽,而年报在即,业绩高增长叠加分红预期,水泥股有望开启反弹行情,重点建议关注海螺、冀东和华新。
卷材、石膏板等龙头公司股价经过前期大幅下跌之后,估值优势进一步凸显,东方雨虹和北新建材我们依然是我们首推的建材品种,特别提示,东方雨虹也是原油价格下跌的受益者。
建筑周观点——地产链有望迎来估值修复
央行再次降准,一方面基建和地产两个资金密集型行业的融资环境均有望改善,另一方面,二级市场的估值水平也有望进一步修复,,基建产业链是目前政策环境最确定的品种,依然有超额收益机会。
基建板块的三个细分领域中,估值最低的是基建央企,成长性最好的是园林和设计,综合考虑流动性等多方面因素,我们认为大基建依然是当前市场环境下首选,是攻守兼备的品种,重点推荐中国铁建、中国交建、中国建筑、葛洲坝等,本轮反弹以来,由于铁建、交建、包括中国建筑都有较强表现,但葛洲坝股价依然在底部,我们认为有补涨机会,且水利、电力投资出现回暖迹象,公司亦是受益品种;设计企业估值已经回落至吸引力区间,增速快于央企,考虑其行业整合空间大,上市融资后有扩张空间,成长性较好,建议重点关注苏交科、中设集团等;
地产链有望在政策和融资的边际改善下迎来估值修复机会,重点推荐装配式装修进入发力阶段的亚厦股份,家装业务快速增长的金螳螂和现金流优秀的东易日盛;
风险提示
环保政策变化;产品价格大幅下跌;
基建投资增速持续下滑;PPP 推进不及预期;