川财观点
【钢铁】在需求季节性回落大背景下,近日钢材价格小幅下跌,钢铁利润小幅收缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】供给端螺纹产量下降,热卷产量小幅增加;由于徐州地区钢厂 1 月份开始陆续复产,唐山地区持续限产力度有待观察,后续钢铁产量有望放量。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)需求端,五大钢材表观消费量均已转负,建筑钢材需求下滑严重,加之春节临近工地陆续停止施工,短期内需求看点或仍在冬储。近日央行宣布降准,流动性宽松推动地方新增债券发行,将有力保障基建项目开工建设,一季度基建用钢需求或超预期。个股方面,仍建议关注成本控制能力强,分红稳定的优质钢企。
【房地产】央行决定下调金融机构存款准备金率 1 个百分点,将释放资金约 1.5 万亿元。一方面,宽货币逐步延伸至宽信用,虽未提及房地产行业,但总体资金环境改善以及信用风险下降都将改善房企的融资环境;另一方面,全面降准后,此前全国普遍上浮房贷利率将逐步回缩,进而支持住房需求端信贷资金。此外,配合近期地方政府地产政策微调,地产股有望实现估值修复。
【基础化工】有机硅价格低位震荡,市场成交清淡。供给方面,12 月中旬以来国内开工率缓慢上行,山东、华东多地开工率有所上升,供给增加。需求方面,国内春节假期临近,北方冬季需求减少,下游备货需求不足;海外市场冬季需求低迷,外需一般。磷矿石虽市场成交稳定,但仍以完成前期订单为主。元旦节后市场尚未出现导向性信号,成交仍维持前期水平;下游企业备货积极性偏低,多以消耗库存为主,按需补货。
【银行】近期央行多措并举提升银行对于中小企业的支持。具体来看,央行调整对于普惠金融的认定标准,提升效率的同时防止了挤出效应,但这一调整带来的边际增量有限;我们认为春节前流动性的保障主要是靠降准和日常流动性安排,降准 1 个百分点预计将有力保障春节前和一季度的银行流动性充裕。展望未来,我们认为目前 PB0.74 的板块估值,已经包含了 12%左右的隐藏不良贷款,完全反映了市场的担忧。随着银行补充资本金的脚步加快和市场的理性回归,银行板块存在估值修复的机会。我们认为风险控制较好和业务壁垒较高的银行将在未来银行业改革发展格局中占据明显优势,建议长期关注。
行业动态
【钢铁】近期北方地区雾霾天气加重,部分钢企限产力度加大,叠加多家钢企淡季常规的检修,高炉开工率连续下降。而从需求上来看,淡季特征更为明显,钢市总体仍然处在震荡调整的过程之中。冶金工业规划研究院发布的预测报告显示,2019 年钢铁市场不会再像之前两年不断增长的形势。预测需求总量将出现小幅下降。值得注意的是,这是此轮钢铁行业在经历 2016 年、2017 年、2018 年连续 3 年上涨后首次进入收紧通道。(中国煤炭资源网)
【建筑建材】为实现水泥行业节能减排达标目标,有效推进行业绿色低碳可持续发展,《中国水泥行业大气污染防治攻坚战实施方案》明确提出,继续推进节能减排专项行动(工程),落实国务院〔2016〕34 号文件和《促进绿色建材生产和应用行动方案》等政策要求,加强创新驱动,通过技术创新,降低单位产品的能耗水平,实现节能减排,提升有效供给;提高智能制造水平降低企业成本,以市场为导向加强特种水泥等新用途、新效能的应用技术研究,围绕新需求加强新供给,实现经济增长从要素驱动向创新驱动的转变;继续推动节能减排工艺技术、生产管理、智能制造等先进生产技术的推广应用。(东方财富网)
【化工】过去一年,全球异氰酸酯市场供应情况发生了巨大改变,由 2018年年初市场持续供应紧张局面转变成供应过剩,2019 年年初市场还将维持供应过剩格局,面临下行压力。预计 2019 年上半年甲苯二异氰酸酯(TDI)和聚合级二苯甲烷二异氰酸酯(PMDI)的供应将保持充足。在全球范围内,MDI 需求的增长速度快于 TDI 需求,这表明 MDI 市场可能会较 TDI 市场更早由平衡转向紧张。一些北美参与者预计,随着消费量的增加,PMDI 供应可能在 2019 年晚些时候再次出现供应收紧。(中国石油化工网)
【房地产】临近岁末,各开发商为搭上年度销售旺季“末班车”,积极促销蓄客。从上个月开始,各楼盘争先推出丰富多彩的促销活动。东莞中原数据研究中心分析指出,开发商之所以降价或者定价回归市场价,或者低于预期,一方面由于年底业绩冲刺在即,另一方面由于买卖双方持续博弈胶着,客户观望氛围十分浓厚,去年整体市场低迷已经持续了较长时间,促使开发商在岁末让利销售。(同花顺)
公司要闻
新城控股(601155):12 月份公司实现合同销售金额约 225.33 亿元,销售面积约 220.81 万平方米。1-12 月累计合同销售金额约 2,210.98 亿元,比上年同期增长 74.82%,累计销售面积约 1,812.06 万平方米,比上年同期增长 95.21%。
万年青(000789):经公司财务部门初步测算,预计 2018 年年度实现归属于上市公司股东的净利润达到 10.64 亿元–12.50 亿元,比上年同期增长130%-170%,基本每股收益约 1.73 元-2.04 元。主要原因是本报告期较上年同期水泥、商砼产品销量上升、销售价格上涨。
华菱钢铁(000932):公司 2018 年年度铁、钢、材产量分别为 1,631 万吨、1,972 万吨、1,836 万吨,较 2017 年全年产量分别增长约 10%、14%、10%。近日,公司与高端客户联合开发的高强车轴方管首次实现批量生产并检验入库,且顺利通过了试验评价。
风险提示:政策变化,经济增速变化,原材料价格变化。