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研究报告:银河期货-玉米淀粉周报:收获压力炒作,回调到位即可入场-180918

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-10 15:13:21
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 马幼元
研报出处: 银河期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 2,147 KB 分享者: gou****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        前言概要  
        周初受黑龙江早霜炒作影响,玉米受豆一带动走强,但由于早霜地区非玉米主产区,对盘面提振有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着新季玉米逐步大量上市,陈玉米拍卖量不见,市场供应压力加大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)淀粉在玉米大量上市时下游观望气氛浓厚,走货量低,需求推动不足,华北深加工收购价连续回调,淀粉跟随玉米走低。总体而言,在新年度存在供需缺口,而新作种植成本大幅提高,开秤价提高,农户惜售情绪浓,玉米重心将保持上移,易涨难跌,继续关注疫情的发展和天气对新作影响,另外结转库存也将影响行情高度。淀粉一方面随着后期需求逐步回暖,原料成本提高,淀粉重心也将上移,关注回落做多机会。
        基本面情况
        新作增产预期,新陈粮同时供应市场
        本周,东北农区大部日照偏多、墒情适宜,气温略偏低对秋收作物灌浆成熟总体影响不大,仅黑龙江北部、内蒙古东北部等草原林区及其边缘部分地区农作物遭受初霜冻危害。预计未来一周,全国大部农区气温接近常年或偏高,东北农区无大范围霜冻出现,土壤墒情较为适宜,总体利于秋收作物灌浆成熟。东北地区、内蒙古、华北、西北地区大部春玉米处于乳熟期,局地进入成熟期;西南地区大部已收获,少部分仍处于乳熟成熟期。全国一、二类苗比例分别为39%、61%,一类苗比例较上周增加1%,二类苗减少1%。黑龙江、辽宁、山西一类苗比例高于上年和近五年同期,甘肃高于上年、低于近五年同期,吉林、内蒙古低于上年、高于近五年同期,河北低于上年、与近五年同期持平,新疆、宁夏与上年和近五年同期持平,陕西接近于上年、低于近五年同期。西北地区、华北、黄淮夏玉米处于吐丝至乳熟期,河南西部、陕西关中部分地区已成熟;西南地区大部处于乳熟至成熟阶段。夏玉米一、二类苗的比例分别为24%、76%;一类苗比例较上周减少3%,二类苗增加3%。预计2018年全国玉米平均单产较2017年持平略增,加之今年面积有所增加,预计总产略增。
        前期预计黑、吉、辽开秤价预计分别在0.79元/斤、0.84元/斤、0.85元/斤,今年由于种植成本上涨,开秤价预计将提高1-2毛/斤,目前来看,今年新季玉米,辽宁地区深加工企业收购价达到0.86元/斤,比去年同期高开0.05元,同时,黑龙江第一二积温带深加工企业也陆续公布了收购价,30水分的新玉米,收购价0.65元/斤,开秤价符合预期。新作受天气影响减产预期浓,市场开涨心态较为强烈,开秤价预期高,农户惜售情绪也将更明显。9月中下旬华北东北陆续大量上市,关注开秤价格和售粮心态,新粮大量上市或对市场造成一定压力。
        从国家粮油信息中心的9月预测来看,2018/19年度新作面积增幅0.32%,玉米产量为2.165亿吨,总消费量为26203万吨,比上月增加200万吨,当年结余为-4553万吨,负结余较上年扩大2542万吨。而结合国家玉米产业技术体系调研、市场机构预测以及笔者调研,目前较为认同新年度可能增产预估,但春旱、生育期高温等不利天气预计对单产产生较大影响,产量预期有继续下调可能,作物年度产不足需叠加产量下调预期,期现价格重心将持续上移,但会受制于不断增加的可流通陈粮压制。考虑到陈粮品质下降,新年度天气恐影响品质,下年度优质玉米的紧俏料将持续。新作一路坎坷,接连受旱情和虫害的影响,旱情使得出苗偏晚,授粉关键期又遭遇高温干旱,暴雨内涝,虽然目前没定产不好下定论,但今年产量不容乐观,继续关注后续影响,天气导致减产使得后期行情可期。
        

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