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研究报告:华泰期货-铅日报:下游春节前补库预期迟迟未能兑现,铅价持续走弱-190109

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-09 09:21:07
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 师橙,徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 842 KB 分享者: sea****eus 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        铅日报摘要:  
        现货市场:近期由于下游蓄电池企业春节前采购预期并未兑现,并且即便有部分开始节前补库的蓄企也多将需求转向价格优势明显的再生铅,使得沪铅以及主流原生铅价格始终呈现出偏弱的格局,昨日在沪铅价格进一步走弱的背景下,可以发现此前惜售挺价情绪较重的持货商也参与到了报价之中,持货商出货积极性相对较高,但是反观下游蓄电池企业在行情走弱之际依旧采取以观望为主的策略,仅仅只是按需采购,故此散单成交仍然没有起色。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        库存情况:昨日上期所铅仓单出现了576吨的小幅上涨,至10,247吨,由于经历了去年12月中旬的快速累库过程,故此目前上期算铅库存并不像此前那样持续呈现出屡创新低的情况,不过即便如此还是可以发现,近期在交割时段附近,主流持货商对于主流原生铅价格挺价情绪依旧较重,而随着目前下游需求或有在春节前出现一定回升的可能,并且已经使得部分地区再生铅供应出现紧张的情况,故此说明当下国内铅品种库存偏低的情况依旧没有发生根本性的改变。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        进口盈亏情况:本周以来国内铅价格相较于LME伦铅而言呈现出了相对偏弱的走势,之前预期的外盘伦铅或因RoHS决议临近而逐渐走弱的情况目前暂时未能见到,不过另一方面,LME市场升贴水依旧呈现出不断扩大的情况,目前贴水幅度在-13美元/吨的水平,并且人民币中间价格在本周以来也已经累计呈现出了184个基点的上涨,故此当下国内铅品种进口盈利水平仍然维持在700-800元/吨的水平。
        再生精铅与SMM1#铅价差:昨日,再生精铅与原生铅之价差继续缩小至-325元/吨,不过这样的价差使得再生铅仍然存在较大的价格优势。故此依旧能够吸引部分下游企业将采购转向再生铅。但是由于当下下游节前补库行动较往年而言依旧呈现出明显的偏淡格局,故此无论是对于原生铅还是再生铅,能够从需求端给到的支撑目前看来还是明显差于预期。
        操作建议:
        近期铅价格持续呈现出偏弱的格局,下游蓄企春节前补库预期也迟迟未能兑现,因此当下操作可暂时以观望为主,或采取卖出上方虚值看涨期权收取权利金的方式,而根据此前建议在17,400一线有入场多单的投资者,建议可以暂时设置120至150点的止损并继续持有。
        后市关注重点:
        下游蓄企补库何时启动

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