投资要点
板块行情:上周,SW 纺织服装板块上涨0.26%,沪深300 上涨0.84%,纺织服装板块落后大盘0.57 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中SW 纺织制造板块上涨0.79%,SW 服装家纺下跌0.09%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从板块的估值水平看,目前SW 纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE 为16.86 倍,SW 纺织制造的PE 为14.92 倍,SW 服装家纺的PE 为17.95 倍,沪深300 的PE 为10.15 倍。SW 纺织服装的PE 低于近1 年均值。
公司行情:本周涨幅前5 的纺织服装板块公司分别为:美尔雅(+17.64%)、天首发展(+11.89%)、华升股份(+8.31%)、振静股份(+6.81%)、梦洁股份(+5.11%);本周跌幅前5 的纺织服装板块公司分别为:日播时尚(-18.01%)、上海三毛(-7.62%)、多喜爱(-7.54%)、百隆东方(-7.05%)、比音勒芬(-6.92%)。
行业重要新闻:1.柯桥纺织指数:12 月产出回升销售增长,景气指数环比上涨;2.2019 年元旦消费强劲,岁末年初开启“买买买”模式;3.2018 年1-11 月产业用纺织品行业工业增加值增速达8.4%;4.我国产棉破600 万吨,产需缺口加大进口再增;5.纺企成品消化不乐观,2019 年1 季度棉花行业困难重重。
海外公司跟踪:1.香港11 月零售业增幅1.4%,为22 个月以来最差表现;2.争议中加拿大鹅大陆首店开业;3.博柏利发布首个中国新年广告。
公司重要公告:【华孚时尚】棉花期货套期保值情况、回购股份进展;【百隆东方】棉花期货持仓合约浮亏;【美尔雅】回复上交所问询函;【步森股份】回复深交所问询函;【搜于特】回购公司股份比例达1%;【梦洁股份】回购股份比例达1%;【如意集团】持股5%以上股东减持计划提前终止;【华茂股份】投资智能纺纱升级改造项目;【鲁泰A】高管拟减持股份,披露回购进展;【哈森股份】披露股东减持结果;【旺能环境】披露投资者关系活动记录表;【金鹰股份、海澜之家、红豆股份、黑牡丹、奥康国际、红蜻蜓、健盛集团、歌力思、太平鸟、孚日股份、希努尔、棒杰股份、比音勒芬、探路者】披露回购进展。
投资建议:整体消费品市场平稳增长,服装终端零售略有复苏。品牌线上线下延续复苏趋势,板块内供应链改善,库存优化,新零售布局推进,纺织服装板块估值(TTM)处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障的休闲服装企业,森马服饰;(2)目前估值处于低位,业绩有望稳健增长的家纺企业,罗莱生活;(3)受益于电商销售快速增长的供应链平台企业,南极电商;受益跨境电商的跨境通。
风险提示:1.部分行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险;3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。