主要结论
        回顾2018年，世界经济增长出现分化，美国财政政策发力刺激经济复苏，美元指数不断攀升；而欧元区则由于新兴市场经济增速下滑导致外部需求疲弱，经济压力增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内市场，一方面，去杠杆导致资金环境紧张，另一方面，中美贸易摩擦外部形势严峻，双重压力下，国内经济增速下行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        展望2019年，欧洲央行正式结束QE，流动性继续收紧，全球资金成本上升。美国方面，财政刺激效应将逐步减弱；欧日经济增速亦面临巨大下行压力。国际经济增速放缓，国内信用紧缩对实体经济带来的掣肘仍存，中美贸易摩擦常态化、持久化，预计中国经济2季度见底后缓慢筑底。
        展望2019年炼焦煤市场，国内供给端受煤炭去产能及安监、环保检查等影响，产量释放趋缓，而国际方面，煤炭进口控制，国际供给难有增量。需求端焦炭产能结构调整影响，持稳为主。预计2019年焦煤市场将维持整体供需平衡状态，价格跟随焦炭波动，主运行区间1100-1500元/吨。
        展望2019年焦炭市场，京津冀地区以钢定焦、陕西省淘汰4.3米焦炉以及江苏地区焦化产能退出等系列政策落地都将催化焦炭产能置换与升级，需求端出口量影响较小，但国内钢铁行业高炉产能利用率回升，生铁产量将有小幅增长。预计2019年焦炭市场仍将维持供需偏紧格局，期货主力合约重心小幅上移，宽幅震荡为主，主运行区间1900-2600元/吨。建议关注产能退出置换过程中阶段性的供需错配带来的投资机会。
        风险提示：中美贸易摩擦加剧，宏观经济增速低于预期，产业链政策调控超预期等