一、本周观点
        1）中国元旦假期金融市场剧烈波动，中美再启贸易会谈提振市场乐观情绪，欧美股市上扬，美元指数急跌，伦铅冲高回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2）伦铅注销仓单大增难形成软逼仓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周伦铅注销仓单大增4.9万吨，注销仓单占库存比重近6成，且伴随0-3一度由贴水转为升水结构，引发境外软逼仓猜想。继国内12月大幅交仓后伦铅异动更多引发操纵猜想，随着伦铅升水回落，逼仓预期下降。
        3）国内再生铅跌至成本线支撑。前期我们认为快速累库后供大于求矛盾或令价格回调至再生铅成本支撑，随着废电瓶价格松动，上周还原铅跌至年内低点，短期再生铅成本支撑显现。
        4）消费延续偏淡。年末消费无亮点出现，铅酸电池厂开工率逐步下降，铅酸电池渠道库存开始累积。
        5）总体上，近期沪伦比值回落令进口铅冲击暂缓，年末资金回笼压力令整体渠道库存维持低位。由于铅价回至再生铅成本线附近，我们预期在消费端无改善情况下，铅价短期陷入低位有支撑上行有压力格局。沪铅主力波动区间17800/18500元。
        二、重要数据
        1）供应：11月原生铅产量环比增3.74%，同比降6.4%，12月冶炼企业结束检修供应预期增加过万吨。
        2）TC：持平，国产精矿TC报1700-1900元/金属吨，沪伦比值高刺激进口粗铅做原料企业增加，进口矿TC报20-30美元/干吨，年底资金回笼压力精矿采购积极性下降。
        3）现货：伦铅0-3现货贴水一度转升水3美元，但快速回落，由前周贴水7美元转为本周贴水14美元。国内1#铅现货升水下降，对1901贴水50/平水，进口铅对1901贴50/贴150元。
        4）比值：沪伦比值回落，进口盈利缩窄，现货比价上周9.14，进口盈利缩窄到430元，三月比值维持8.86附近。
        5）价差：原生再生价差暂无收敛，再生精铅上周较SMM1#铅贴水425元。
        6）利润：废电瓶价格松动再生铅利润回落，由前周盈利400元变为上周盈利237元/吨。上周铅酸电池价格持平，铅酸电池企业利润利率环比增0.4%至17.2%。
        7）消费：逐步转淡，铅蓄电池企业周度开工率较之前周降1.18%至64.34%。
        8）库存：伦铅库存下降1125吨至10.74万吨，国内库存下降5300吨至2.89万吨，两地库存合计13.63万吨，去年同期18.68万吨，今年年初18.68万吨。
        9）资金：净流出，沪铅持仓量较上周降1.4%至9.6万手。
        三、交易策略
        1）观望。