投资要点：
        农业配置价值凸显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】畜禽养殖历来是农业板块的投资重心，展望2019年，在“行业正常集中淘汰+非洲猪瘟疫情”双重因素下，行业产能加速去化或使得猪周期提前；白羽鸡行业受益于“低引种、低换羽、低存栏以及种鸡产能下降”，高景气有望延续，畜禽板块投资价值提升有望带动农业板块回暖。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业产能加速去化，猪周期拐点有望提前。展望2019  年，2015  年行业集中补栏的母猪将在2018  年底至2019  年开始正常集中淘汰，但非洲猪瘟疫情常态化有望促使行业加速去产能。主产区疫情频发且调运受限导致的亏损促使生猪产能加速去化，南方主销区短期内产能增加的弹性较小。整体来看明年生猪供给自下半年开始将呈现供给偏紧的状态，猪价周期拐点有望提前，生猪养殖板块配置价值凸显。
        白羽鸡行业高景气度有望延续。预计2018  年祖代鸡引种量更新不超过75  万套，行业低引种状态延续。2018  年以来后备父母代存栏量下降约20%，预计在产父母代存栏仍保持下降趋势。考虑到2018  年下半年以来种鸡产蛋率及质量下降，后期产能问题或将进一步凸显。我们预计白羽鸡行业供给端收缩带来的行业景气度有望延续。
        后周期饲料、疫苗短期承压，龙头企业长期优势稳固。1）饲料：饲料品类预计出现分化。2019  年生猪存栏或趋于下降，猪料销量或承压；禽料有望受益于禽类存栏逐步回升而保持较高增速；水产饲料结构分化，中高端水产料有望受益于消费升级而维持较高增速，普鱼料因相关水产品价格低迷预计销量增速放缓。2）动保：猪价短期低迷不利于疫苗销售，但随着2019  年猪价拐点来临，疫苗销售有望逐步回暖，且养殖规模化程度加快背景下，高端疫苗渗透率有望进一步提升。
        种业竞争加剧，静待行业拐点。玉米种子行业最悲观时期已过，价格回升有望带动购种积极性上涨，优质杂交玉米种子销量有望逐步回暖；稻谷处于去库存阶段，最低收购价下调导致种植户购种积极性下降，预计2019  年杂交水稻种子销量增速或有所放缓。
        投资建议：2019  年农业板块有望随着猪周期的提前来临而迎来投资大年，建议加强关注，鉴于行业估值处于2000  年以来的相对低位，故调高行业评级至“优于大市”。首推生猪养殖龙头温氏股份、牧原股份，同时建议关注出栏量快速增长的天邦股份、正邦科技、唐人神、新希望等弹性品种；禽养殖板块推荐圣农发展；后周期饲料、疫苗短期承压，但龙头企业长期优势稳固，推荐海大集团、生物股份，建议关注普莱柯。
        风险提示：自然灾害、疫情风险、政策变化、农产品价格大幅下跌。