主要观点
        行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周，郑棉先扬后抑，区间继续上移。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）周初，郑棉连续收三根阳线，成功站稳10  日均线。周中，郑棉小幅回调，徘徊在10日均线与20  日均线之间。截至周五，主力合约报收于15370  元/吨，较上周涨1.35%，累计成交量66.96  万手，持仓量33.03  万手，较上周增加4.24  万手。美棉窄幅波动，区间震荡下移。周初，USDA供需报告调增美棉产量，调高全球棉花库存，美棉开始震荡走低。周末，中国宣布进口美国农产品，美棉受进口利好信号刺激，止跌企稳。截至周五，主力合约报收于79.60  美分/磅，较上周涨-0.85%。
        现货市场表现。现货市场略有回暖，据疆内部分棉花加工企业反映，本周，除了贸易商到库看货、询价较前两周积极外，少数内地纺织企业采购人员也开始向轧花厂询价。期现价格均有所回升，截至周五，CC  INDEX  328  报15411  元/吨，较上周上涨0.06%。仓单交割具有优势，注册仓单继续增多。截至周五，郑商所棉花仓单总量16037  手，折皮棉64.15  万吨，较上周增加5.11%。工业库存降低，但仍处于历史偏高水平，商业库存达到历史新高。11  月份数据显示，棉花工业库存86.65  万吨，较上月增加-2.70%；棉花商业库存426.30  万吨，较上月增加43.34%。巨量的商业库存和仓单压力将对期货盘面造成很大的压力，工业库存偏高影响补库的动能。下游库存来看，纱线库存下降明显，坯布仍在库存阶段。11  月，纱线库存19.85  天，较上月增加-7.76%。坯布库存30.56  天，较上周增加0.43%。
        后市展望。棉花现货市场略有回暖，纺企在年前补库意愿渐浓，询价较以往积极。在补库预期带动下，期现价格回升，期货领先现货，交割优势显现，期货仓单增多。因中美贸易摩擦以及经济下行压力导致的现货市场供需错配一直压制棉价上行，中美贸易关系有所缓和但对市场的影响还未显现，工商业库存均处于历史高位，下游仍以刚需为主，大批量采购的可能不大。中短期，震荡偏强观，关注中美贸易关系的走向，若有转折棉价将再次陷入弱势震荡。