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研究报告:国投安信期货-【棉花】周度报告:仓单交割强压价格,期价反弹尚不成熟-181217

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-18 11:31:30
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 韦剑旭
研报出处: 国投安信期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 2,288 KB 分享者: zid****bwh 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        回顾:今日郑棉指数价格收盘15260元/吨(+65,+0.97%),持仓量51.5万手(+3676)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】CF901-905价差-745元/吨,反套头寸继续持有;CF905-909价差-480元/吨,目前价差波幅较小,等待CF901合约完成交割后或有机会继续走弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        市场热点:
        近2个月澳棉正逢种植期间,据澳气象局监测数据显示,新南威尔士产棉区近15天降水距平数据显示略干旱,昆士兰州产棉区降水略有补充,有利新作质量。USDA12月份预估报告显示2018/19年度澳棉产量250万包,较17/18年度减少220万包,主要原因或许是干旱缺水导致。作为陆地棉中高品级的棉花如何在新年度市场中出口销售,是大家关注的焦点之一。
        截至12月16日,新疆棉花累计加工量415.3万吨,同比减少2.6%。11月底,全国棉花商业库存总量约426.3万吨,增幅43.34%,同比增长18.75%。其中,保税区库存持续增加,根据对青岛、张家港、上海等保税区调查,保税区仓库外棉合计约29.10万吨,创四个年度以来最高值。
        目前郑棉仓单(含有效预报)数量16195张(约69.63万吨),郑棉901合约单边持仓量56785手(约28.39万吨),CF905合约单边持仓168838手(约84.42万吨),郑棉仓单约占CF901+905合约单边持仓的62%,郑棉合约实盘压力突出。国内棉花工业库存中,11月为86.65万吨,较上月略有下降,纱线库存略减,但坯布库存略增,进口棉比重较上月有所增加。纺织企业新订单量仍显不足,受中美贸易摩擦持续影响,下游订单较为谨慎,资金压力较大。
        国内郑棉基差41元/吨回归零轴附近开始收敛,零轴上下值得关注现货价格走向。按照我们之前报告中提及到的,基差运动在1200元/吨附近时会出现较大压力,建议交易基差回归。纽期市场中,CFTC棉花期货期权净多单头寸维持前一周水平,并未出现净多头寸增加的现场,市场资金观望情绪较浓。进入12月份开始,国内进口棉到港价格指数基本止跌企稳,现货价格略有回升。
        操作建议:CF1-5反套考虑开始止盈,单边策略暂时观望。
        

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