报告摘要：
        本周行业分析
        白酒：山西汾酒实施股权激励，茅台集团复兴王茅、华茅品牌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018  年12  月13  日，山西汾酒发布限制性股权激励草案，拟授予的限制性股票数量合计不超过650  万股，占公司总股本的0.75%，首次授予590  万股，占总股本的0.68%，预留60  万股，占总股本的0.07%，首次授予价格为每股19.28  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）拟授予激励对象为公司高管、中层管理人员及核心技术（业务）人员，合计人数397  人。山西汾酒本次股权激励覆盖面较广，考核目标较为积极，短期提振市场信心，中长期有望调动各方面积极性，释放公司活力。
        近期茅台发布王茅和华茅两个品牌新品。王茅、华茅曾与赖茅品牌相仿，但两个品牌在1953  年后逐渐消失。此次茅台复兴两大品牌将主要瞄准400-700  元的中高端市场。与我们发布过的报告分析一致，茅台未来将通过改善产品结构实现增长目标。此次王茅、华茅品牌主要由集团推广，未来应密切关注上市公司系列酒的新品发布及相关运营活动。
        肉制品：肉制品企业向上游生猪养殖业扩张。华统股份公告称将投资建设兰溪永昌华统食品加工产业园配套猪养殖建设项目。项目总投资约2.5  亿元，形成年存栏猪1.5  万头的生产规模。华统股份向上游生猪养殖业扩张，有利于公司掌握上游生猪资源，拓展产业链长度，控制肉制品成本波动，提升整体利润。近期生猪价格有所回升，生猪养殖业务能够获利，未来随着猪肉价格的进一步复苏，华统股份向上游扩张行为将有利于公司整体业绩。预计未来将有更多肉制品公司出现向上游扩张的投资行为，建议关注此类投资对公司业绩的影响。
        投资策略
        在提价趋势放缓的背景下，白酒企业通过股权激励、改善销售结构等行为强化内生增长动力。建议关注【山西汾酒】、【贵州茅台】。
        2018  年肉制品板块营收增速平稳，利润增速改善，部分公司向上扩张进入生猪养殖行业，此行为一方面能控制成本波动，另一方面能享受生猪景气周期带来的利润改善。建议关注【双汇发展】、【华统股份】。
        风险提示
        经济增速大幅下滑；消费升级不达预期；食品安全问题等。