量化周观点·风险事件来临，耐心等待反弹时机
        我们上周的周报“下行趋势未打破  反弹仍是兑现时机”中提到：周中会有一定的反弹，但是我们以  wind  全  A  指数来看，在五日均线突破  3500  点前仍是建议在反弹中兑现，是否需要提升仓位的关键点在于下行趋势的是否被打破。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场的走势和我们预期的较为一致，呈现先反弹再调整的走势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）最终全周各指数仍出现不同程度的下跌，wind  全  A  指数下跌  1.16%，沪深300  下跌  0.49%，中证  500  下跌  1.67%，创业板下跌  2.28%，大市值股票占优。
        回顾一下过去  12  个月的择时观点  ，17  年  11  月  23  日模型触发趋势暂时结束信号，并与  26  日我们的周报中明确提出“白马股告一段落”，12  月  17日周报“准备迎接反弹”，重点参与上证  50；1  月  21  日周报“推荐基金涨幅已超  10%，逢高兑现”，对上证  50  指数的预判结论是冲高回落，并将基金推荐调整为短债型基金，全面回避权益资产。2  月  7  日我们判断中小创迎来短期加仓机会，风格上建议重视创业板的短期超额收益，3  月下旬判断有一个阶段性调整，并判断反弹至  6  月初后进入调整，6  月下旬开始我们判断创业板开启超跌反弹，7  月底提示市场有风险，并将风格调整为均衡，10  月中判断市场将迎来一次反弹，建议增加仓位配置。
        站在当下，天风金工择时体系显示  wind  全  a  指数继续处于下跌走势，我们定义的用来区别市场环境的  wind  全  A  长期均线（120  日）和短期均线（20日）的距离保持稳定，20  日线收于  3452  点，120  日线收于  3589，短期均线继续位于长线均线之下，两线距离为  3.8%，均线距离与上期相比持平，仍高于我们  3%的阈值，指数继续处于下跌走势。
        今年二月以来择时系统一直显示  wind  全  A  指数是下跌趋势，并且一直处于风控阈值之下，目前的格局下，我们依然以下跌走势的格局作为行情应对的基础，展望下周，对市场情绪产生重要的影响将是  12  月  20  日凌晨公布的美联储议息决议，目前来看，继续加息的概率仍然较大，因此市场情绪短期较难提振，耐心等待调整后的反弹机会。
        从估值指标来看，我们跟踪的  PE  和  PB  指标，各指数目前都处于相对自身的估值  30  分位点以内，进入我们定义的低估区域，因此考虑长期配置角度，结合短期判断，根据我们的仓位管理模型，建议维持仓位为  50%。
        整体而言，Wind  全  A  指数仍处于下跌走势的大格局，目前仍处于风控阈值之下，仓位上仍然保持谨慎。展望下周，对市场情绪产生重要的影响将是  12  月  20  日凌晨公布的美联储议息决议，目前来看，继续加息的概率仍然较大，因此市场情绪短期较难提振，耐心等待调整后的反弹机会。
        风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。