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研究报告:国金证券-公募基金周度报告:股指先扬后抑,债市稳健依旧-181210

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-11 17:14:33
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 王聃聃
研报出处: 国金证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,765 KB 分享者: CKG****00 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        基本结论
        周度市场要闻:
        保本周期密集到期,明年三季末将成“绝唱”
        第二批养老目标基金即将接档发行
        基金业绩表现回顾:
        二级分类-基金业绩表现:上周各二级分类的基金类别中,主投国内权益市场的产品多数呈现出不同程度的上涨,债券型基金亦整体走高,不过QDII  基金及港股投资基金跌幅较为明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来看,权益市场方面,量化选股型、股票型、及积极配置型基金平均涨幅居前;而债基方面,指数型基金涨幅居首;海外方面,QDII  基金及港股投资基金平均跌幅分别为1.98%和1.31%;而商品型基金均取得了一定程度的正收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        主题分类-基金业绩表现:上周抗周期以及逆周期属性较强的新能源、环保等主题表现强劲;基建板块下的雄安、供给侧改革等主题涨势较好;此外,农业以及食品饮料等主题亦有不俗表现。不过,医药主题受带量采购结果低于预期影响,跌幅居首;而沪港深主题亦随市走低。此外,QDII  基金多数下挫,相比之下QDII-黄金类产品表现稳定。基金风格方面,中小盘成长风格整体优于同期大盘价值。
        分级及ETF  基金-业绩及流动性表现:本期分级A  指数整体保持平稳,分级B  指数亦有小幅走高。成交量方面,分级B  受市场震荡影响,周四、周五成交量快速下滑,全周呈缩量态势。从业绩表现上看,分级A  方面,本周“中融国证钢铁A”等基金表现较好;分级B  方面,“富国中证新能源汽车B”等涨幅居前。ETF  基金方面,上周国内权益类ETF  基金多数上涨,但跟踪医药类相关指数、以及跟踪海外市场的ETF  基金跌幅较为明显。
        市场动态观察:本期(2018.12.01-12.07)共新发基金28  只,募集规模合计325.68  亿份;基金经理变更方面,萧楠(产品新增基金经理)、史博(产品新增基金经理)、赵宏宇(离任)以及季文华(离任)等出现变动。收益跟踪方面,上周量化因子整体呈现负收益;而仓位测算结果显示,股票型及混合型基金的仓位水平分别上涨至88.73%和63.78%。
        基金理调研观点:权益类基金方面,基金经理普遍预期市场将在当前底部区域震荡,挖掘结构性机会为主,主要考虑能够抗周期和逆周期的资产,更多的投资机会要到明年下半年;而固收类基金方面,市场对债券继续走牛一致预期强烈,同时从品种上看对相对看好信用债和可转债投资机会,但在利率债交易操作上乃至组合整体久期和期限结构上存在一定差异。
        短期外部环境好转有助于进一步修复风险偏好,但后续制约A  股反弹高度的仍在于企业盈利,因此对于基金投资延续相对稳健的策略。在投资机会的把握上,和宏观经济关联度较弱、具备景气度向上的细分行业值得关注,比如通信、军工、新能源、新能源车等;同时,考虑市场系统性机会尚不具备,因此低估值、盈利相对稳定的资产也有较强的配置价值。此外,在市场尚未明朗之际,应发挥灵活型产品相机抉择的优势。

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