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吉比特研究报告:安信证券-吉比特-603444-新老产品表现超预期,调高全年盈利预测-181210

股票名称: 吉比特 股票代码: 603444分享时间:2018-12-11 08:13:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 焦娟,王中骁
研报出处: 安信证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入-A
研报大小: 330 KB 分享者: 杜****强 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ■品质为王,《问道》再创新高,助力公司全年业绩增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10月19日,《问道》手游宣布与爱奇艺超级网剧《悍城》开启联动,玩家预创角色后可至新区组队参与全民PK大赛,随后《问道》手游在Ios畅销榜排名持续上升,10月21日最高升至第14位,截至12月10日排名第21位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)作为端转手老IP,《问道》以道教文化为切入点,从《道德经》中人物中衍生,于2006发布首款2D回合制端游,并在2016年发布手游。目前《问道》端游及手游研发团队分别保持几十人规模,保证月度更新资料片,并在线上线下与玩家开展多层次互动。根据公司公开调研信息,2018年1-9月《问道》手游月均流水1.6亿元,结合最新榜单排名,我们预计Q4月均流水有望达到2亿元水平。
  ■深耕细作,新游《贪婪洞窟2》表现出色,Rougelike细分品类吸金能力逐步得到市场验证。11月29日,公司新游《贪婪洞窟2》(《贪婪洞窟》原班人马打造,雷霆游戏代理运营)上线,上线10天稳居Ios付费榜第一、并进入畅销榜TOP40,成为付费游戏的现象级产品,验证了公司在Rougelike品类的深度运营能力。目前公司旗下拥有《不思议迷宫》、《贪婪洞窟》、《长生劫》等Rougelike系列产品,TAPTAP评分均在8以上,Ios付费榜最高排名均在TOP10,细分品类优势明显。
  ■新签多款精品游戏,预计2019H1陆续上线。根据公开调研信息,近期公司签署多款代理产品,包括已有版号产品《螺旋英雄谭》(二次元)、《跨越星弧》(RPG科幻)、《魔女兵器》(二次元)、《伊洛纳》(Rougelike)、《原力守护者》(MOBA),及等待版号产品《失落城堡》(Rougelike)等,产品线持续丰富,预计平台化效应将进一步发挥。
  ■投资建议:公司专注于主业且研发实力突出,一方面积极加大新产品投入,另一方面积极布局海外运营及产业上下游投资业务,我们看好公司的长期发展。基于公司近期新老产品的出色表现,我们调高公司2018-2020年净利润预期至7.10亿元、8.03亿元、9.52亿元,对应EPS分别为9.88元、11.17元、13.25元,我们给予2018年16X估值,对应6个月目标价158.08元,维持“买入-A”评级。
  ■风险提示:新游表现低于预期,政策监管趋严。

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