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研究报告:新时代证券-2019年年度策略:估值上升可以对冲盈利下行-181210

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-10 08:53:40
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 樊继拓,周远扬
研报出处: 新时代证券 研报页数: 33 页 推荐评级:
研报大小: 1,354 KB 分享者: lsf****56 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要观点
        盈利下行阶段没有大家想象的那么可怕,A股的估值已经比较充分地反应了明年的盈利下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        短周期盈利下滑明年很难触发长期风险,不能忘记产业集中度提升、各行业产能收缩带来的正面影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        每一轮行情的中后段都会出现一个框架外的变量影响风险偏好,但一年后又会被大家忘记,贸易战2019年上半年很重要,下半年可能会被忘记。
        散户离场已到尾声,2019年即使美股继续调整,海外资金大概率还是会增配A股,国内机构在流动性改善的背景下配置A股也可能超预期。
        现在到2019年初市场会有一个季度反弹的窗口,2-3月份之后,需要重点规避季报&春季经济数据,那时候可能是最后的利空落地阶段。
        2019年的风格可能会不连续,上半年博弈政策,成长板块占优,下半年龙头领涨,主板龙头可能会回归。
        主板和成长股历史上的业绩分化是偶然,以后会趋同。

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