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医药行业研究报告:长城证券-医药行业4+7带量采购预中标结果点评:降价基调明确,原研替代加速-181207

行业名称: 医药行业 股票代码: 分享时间:2018-12-07 16:12:18
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵浩然,彭学龄
研报出处: 长城证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 452 KB 分享者: f32****38 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件
        12  月  6  日网上流传出国家医保局  4+7  带量采购预中标企业名单以及价格,31个品种有  29  个品种有国产仿制药预中标,仅  2  个品种由原研中标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        核心观点
        国产仿制药预中标品种多,推动原研药替代
        12  月  6  日网上流传出  4+7  带量采购预中标企业名单以及价格,A  股上市公司中华海药业有厄贝沙坦、利培酮等  6  个品种预中标,是预中标最多的药企,京新药业的瑞舒伐他汀、氨氯地平和左乙拉西坦预中标,信立泰的氯吡格雷,科伦药业的艾司西酞普兰,德展健康的阿托伐他汀预中标,原研药厂家只有吉非替尼和福辛普利两个品种中标,通过带量采购实现了仿制药替代原研药的预期目标,预计今后通过一致性评价的仿制药将加速替代原研药。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        降价幅度超预期,市场向龙头集中
        根据本次带量采购各预中标品种降幅统计,平均降价幅度约  50%,超出此前预期,其中成都倍特的替诺福韦二吡呋酯减价幅度最高,达  95%,31个品种中,7  个品种降幅在  70%及以上,40%-70%的有  8  个,20%-40%的有  5  个,未来仿制药行业降价基调明确,长期看仿制药企业整体毛利率和净利率水平将下降,市场份额进一步向行业龙头集中。
        长期利好龙头,创新药有望受益
        短期来看,现有市场份额较小,如华海和京新药业,有望实现以价换量,提升市场份额;从长期来看,带量采购能够减少中间销售费用,利好管线丰富的仿制药龙头企业,建议关注恒瑞医药;此外降价节省医保资金,为创新药腾挪空间,提前布局创新药的企业将受益。我们建议关注受带量采购影响小,创新药体系成型的海普瑞,此外关注  CRO  行业龙头,如泰格医药等。
        风险提示:药品降价;估值风险。

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