●  钢材季节性下滑继续发酵，现货继续加速恐慌下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前来看南方需求同比往年表现尚可，仍无季节性以外的大幅下滑，从库存情况来看对北材南下的压力消化的也尚可。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）供应端，目前高炉限产幅度尚未显著体现，当前钢材产量高位降幅有限，钢材库存压力仍向钢厂环节逐渐累增。目前钢材现货仍处加速下跌市场氛围，期货继续在低位震荡盘整，修复基差。原料端，焦炭提涨4轮后出现提降50-100的个例，虽仍在博弈但焦炭现货市场的拐点已基本现象。高炉逐步执行限产，焦炭现货仍会随之下滑，但考虑到焦炭各环节库存压力并不高，出口也有刚需，所以并不看好大跌空间。焦炭01合约已提前跌完400，盘面不排除震荡回调可能性，但依然保持低位做多的基差修复思路。焦煤供应偏紧的问题仍未得到明显缓解，国内煤矿库存一降再降，进口端也受阻。中下游配焦煤补库较充裕但主焦煤紧缺，焦煤价格依然保持强势，继续持多。
        ●  终端需求方面，暂未看到季节性外的疲弱。上周钢材现货加速下跌，螺纹全国均价-112元至4671元/吨，热卷-118元至3952元/吨。上周螺纹社会库存降5.6%，厂库增0.8%；热卷社会库存降4.6%，厂库增3.92%，仍有部分在途库存。上海线螺采购从2.4万吨继续回升至3.2万吨，南方终端采购需求表现尚可，目前对北材南下的吸收能力尚可。
        ●  钢铁供给方面，高炉尚未执行限产。上周唐山高炉开工-3%至58.5%，全国+0.14%至67.8%。全国高炉产能利用率上周自84.3%回升至85.2%。螺纹毛利从1200降至1078元/吨，毛利率25%，热卷毛利率538元/吨，炼钢利润继续大幅缩窄。综合来看，钢材需求尚未看到季节性走弱以外的疲软，目前北材南下的压力尚未明显体现，后续限产仍有抬升空间，对抗需求的进一步下滑，钢价现货或仍将经历一波加速赶底过程。
        ●  焦炭方面，现货第四轮提涨变为第一轮提降。虽然钢厂的焦炭原料库存并无显著累增，但部分有限产任务及个别南方的钢厂开始尝试提降。焦化开工稍有下降，但受钢厂采购节奏放缓的影响，焦化厂环节的库存压力稍显。考虑到后期高炉限产幅度仍将有所提升，焦炭现货不排除继续松动，但因整体库存压力并不大，出口需求存支撑等因素，并不看好本次焦炭持续下跌的幅度。
        ●  焦煤方面，煤矿开工有恢复但幅度有限。进口焦煤端蒙煤通关量再次下滑，煤炭进口政策年底又再次收紧。国内端山东煤矿继续复产，上周样本煤矿开工率自106.8%小升至107.2%，但相较去年高开工水平仍有差距。炼焦煤整体供应仍然改变不了偏紧态势，煤矿库存继续去化至低位，炼焦煤价格仍然坚挺向上。