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研究报告:中银国际期货-PTA周报:基本面弱势难改,PTA阶段性反弹或有限-181119

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-20 09:16:54
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 曹擎
研报出处: 中银国际期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 998 KB 分享者: lxy****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本期观点:
        上周PTA整体呈震荡走势,后半周工业品在黑色和原油回暖带动下整体反弹,呈现偏多氛围。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外聚酯产业链上另一品种乙二醇即将上市,对市场有提振作用,乙二醇周五价格快速上涨;但是PTA基本面上看依然疲软。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着前期检修装置陆续重启,PTA未来供应或有一定幅度的增长。截至上周五,PTA开工已经恢复至76%附近,而终端织造开工率已经下滑至60%,年内低位。10月服装纺织品出口数据尚可,虽环比有所下滑,但同比增速依然明显,不过终端或担心明年关税加重,有今年年底抢跑的可能,四季度织造业订单冷清。上周聚酯各环节在限产保价的措施下,结束累库,大部分库存有显著减少,但库存依然在高位。另外,成本端PX价格近期也在下跌,跌幅不及原油,后期或仍有继续补跌的可能。在需求疲软和成本走弱的双重压力下,PTA基本面弱势难改。上周流通库存小幅增长1万吨,本周预计仍是小幅累库的过程,需警惕下游再次大面积限产开工下滑。市场悲观心态主要集中于终端需求疲软。短时间看,当前PTA工厂供需结构支撑尚可,故超跌后可能有行情的修复,且乙二醇的上市可能暂时推高价格,不过由于上游PX和下游聚酯均有利空预期,尚未出现可扭转趋势的利好支撑。继续关注原油走势的变化。
        风险:原油价格变化;宏观经济形势变动对大宗商品集体走势影响;中美贸易战恶化

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