行情回顾：上周申万有色指数上涨  4.81%，跑赢沪深  300  指数（+2.85%）1.96  个百分点，有色指数在  28  个一级行业中涨跌幅排名第  19  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】子行业来看，有色子行业均上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体来看磁性材料（+8.52%）、金属新材料（+7.05%）和铝（+6.36%）涨幅居前。公司来看，有色公司股价普涨，其中精艺股份（+23.36%）、宁波富邦（+21.77%）、宁波韵升（+21.72%）涨幅居前。
        价格速览：工业金属：上周工业金属价格涨跌互现，其中  LME  铜价上涨3.37%，库存下跌  5.86%。SHFE  铜价上涨  0.61%，库存下降  3.65%；LME铝价下跌  0.41%，库存上升  1.02%。SHFE铝价下跌  1.26%，库存下降  2.51%；LME  铅价上涨  1.42%，库存下降  0.90%。SHFE  铅价下跌  2.84%，库存上升63.29%；LME  锌价上涨  4.68%，库存下降  6.45%。SHFE  锌价上涨  2.76%，库存上升  7.02%；LME  锡价上涨  1.52%，库存上升  5.65%。SHFE  锡价上涨3.25%，库存上升  1.43%；LME  镍价下跌  0.18%，库存下降  0.64%。SHFE镍价下跌  2.39%，库存上升  19.99%。贵金属：上周  COMEX  黄金上涨  1.19%，COMEX  银上涨  1.71%。小金属：上周钴（-4.55%）和锑（-1.90%）价格下跌，镁（+1.06%）价格上涨，其余品种价格保持稳定。稀土氧化物：上周稀土氧化物中除氧化镝(+0.66%)和氧化铽（+0.52%）价格上涨，其它品种价格保持稳定。
        行业动态：商务部：中美经贸领域高层接触已经恢复；欧洲理事会主席：欧盟将于  11  月  25  日签署脱欧协议；四季度外贸承压，地方稳外贸方案密集出台；欧洲领头羊失速，  德国经济  2015  年以来首现萎缩；上交所发行上市部总经理魏刚：科创板争取明年上半年见到成效；嘉能可旗下  Katanga    矿山铜出口也被暂停；Birla  Copper  预计到  2026  年印度铜需求将翻一番；工信部：明年起未完成置换的落后产能不视为合规产能；中铝集团整合云冶集团，将驰宏锌锗和云铝股份纳入“麾下。
        投资建议：有色需求亮点较少，供给端增量收缩政策有限，供需超预期的因素较少。尽管中美贸易战情绪短期有所缓解，但总体上仍面临美元走强和贸易保护主义抬头的潜在风险，全行业投资机会难现，将以结构性投资机会为主，维持行业“中性”投资评级。建议关注有催化剂子行业，铝子行业氧化铝受海外停产影响，供给趋于紧张，建议关注氧化铝自给有余的中国铝业；嘉能可  KCC  暂停销售，短期影响钴供给，建议关注华友钴业、洛阳钼业；贸易战导致经济不确定性增加，避险需求上升，贵金属投资价值逐步体现，建议关注山东黄金、中金黄金。
        主要风险提示：
        1）需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固定投资和消费低迷，或者国际贸易争端增加，有色金属需求将受到较大的影响，并进一步影响有色行业景气度和相关公司的盈利水平。
        2）供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期，将削弱供给侧改革已取得的成效，有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。
        3）价格和库存大幅波动的风险。如果未来因预期和非预期因素影响，有色价格和库存出现大幅波动，将对有色公司经营和盈利产生重大影响。