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研究报告:南华期货-锌周报:低库存下短期偏强-181119

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-19 13:14:33
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 薛娜,郑景阳,寿佳露
研报出处: 南华期货 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 1,072 KB 分享者: Ber****xy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要逻辑:
        1.  美联储副主席Clarida:美联储利率正在越来越接近中性水平,保持中性利率水平"是合理的"。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.  美国10月CPI环比创九个月来最大,但核心CPI同比不及前值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        3.  中国10月经济数据继续保持弱势,投资和工业好于预期,但消费增速大幅回落,其中中国10月规模以上工业增加值略好于预期,汽车产量增速四连降。
        4.  中国减税效应显现:10月财政预算收入一年来首现负增长,个税增速大幅下滑。
        5.  中国10月社会融资规模增量288亿人民币,创2016年7月以来新低,中国10月新增人民币贷款6970亿人民币,创2017年10月以来新低。
        6.  交易所库存:上期所锌库存较上周增2297吨至39675吨,LME锌库存减950吨至124450吨。
        7.  保税区库存:据SMM统计,截至11月16日,上海保税区锌锭库存为3.7万吨,较上周增加2000吨。
        8.  社会库存:SMM11月16日统计,三地锌社会库存较上周五微增0.07万吨,较周一下降0.13万吨至12.3万吨。
        9.  周度关注:
        1.  进口锌流入情况;保税区库存情况、社会库存情况以及两所库存情况;
        2.  关注中国经济数据公布以及其他国际宏观事件。
        周度观点:
        宏观面情绪缓和以及短期供需矛盾使得锌价偏强运行,但持续上涨动力不足。基本面看,海外锌矿供应增加逐步兑现,国内方面,受检修和限产等因素影响,国内冶炼厂难以恢复正常生产水平,国内锌锭仍处于供应偏紧的情况。消费端偏弱。整体来看,目前短期内锌锭低库存态势难改,但上方空间有限;同时,随着海外锌矿供给增加,传导至锌锭,中期看,锌价或面临重心下移的风险。操作建议,短期内锌价暂无深跌预期,长线可逢高做空。

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