市场分析及交易建议:
美豆截至11月11日收割完成88%,低于市场预估91%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】压榨利润连续数周下滑,但仍好于去年同期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周NOPA压榨月报显示10月累计压榨大豆1.72346亿蒲,连续第12个月创造历史同期最高纪录。美国周度出口数据略有起色,USDA报告显示11月8日当周美豆18/19年度出口销售净增47万吨,较一周前增加47%,较四周均值增加54%。虽然中国继续取消美豆订单,不过上周USDA三次公布私人出口商销售大豆的报告。另外上周中美相继发表一系列言论,最新上周五美国总统特朗普称可能不需要实施进一步的关税措施,这则消息提振美豆市场人气。
南美方面,上周旧作贴水报价走弱。一方面因中国市场油粕大幅下跌,盘面榨利急剧恶化,另外此时中美贸易战走向充满悬念,中国买家谨慎采购高价南美豆。巴西新作大豆播种和生长继续保持良好态势,IMEA数据显示截至11月16日马州播种完成99.37%,DERAL则显示截至11月12日帕拉那州播种完成88%。阿根廷天气不及巴西,气象预报显示未来半个月产区降雨零星。根据Bolsa截至11月15日阿根廷播种完成21.7%,好于市场预期的17.9%,不过同比略落后2.1%。
国内基本面变动不大。远期大豆到港预估:11月570万吨,12月610万吨,1月500万吨,2月300万吨。油厂大豆库存回落,截至11月9日为650万吨,但绝对水平仍在历史同期高位。上周开机率由48.46%升至48.99%,未来两周开机率可能继续在50%左右。需求端,上周豆粕期现价格阴跌为主,周五大涨吸引部分成交,日均成交量6.86万吨,略高于一周前6.45万吨。油厂豆粕库存截至11月9日升至97.55万吨,一周前96.89万吨。非洲猪瘟仍在蔓延,上周湖北省武穴市、湖北省浠水县、四川省高县、吉林省白山市、云南省威信县相继排查出非洲猪瘟疫情。目前基本面已经不是市场主导,直至G20峰会,我们预计豆粕都可能继续因贸易战走向预期而剧烈波动。
策略:中性
风险:中美贸易战变数,非洲猪瘟疫情发展