市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数上涨10.74%，上证综指上涨3.09%，深证成指上涨5.41%，创业板指上涨6.08%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块涨幅前三：电广传媒（+30.46%）、艾格拉斯（+29.97%）、科达股份（+29.84%）；板块涨幅后三：完美世界（0.75%）、中国电影（1.44%）、华策影视（2.08%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        本周观点：上周传媒板块涨幅10.74%在所有行业板块中排名第二，且呈现普涨状态，我们认为本轮上涨主要驱动力在国家对民企上市公司代表各种政策支持，包括质押、贷款、并购重组等。前期我们提醒重点关注的东财、游戏板块龙头、万达、芒果等主流标的，在市场资金进一步活跃后，扩散寻找各种超跌。  
        上周领涨电广、科达为科创板概念，我们10月31日外发深度报告推荐的游戏弹性标的【凯撒文化】本周（+17.29%）；我们提醒的【平治信息】（+15.51%）【横店影视】（+15.08%）【唐德影视】（+14.33%）【游族网络】（+13.82%）【昆仑万维】（+13.64%）【东方财富】（12.64%）及体育个股均表现较好。【完美、中影、华策】则因前期已有大幅修复，上周超跌反弹中相对涨幅不高，体现出领涨、补涨个股的不同节奏。  
        从频出支持民企政策、周末证监会发文简化重组信批要求，中美外交预期转乐观标明情绪仍可能维持；具体不同于其他板块，传媒因涉及传播，内容监管还是趋严，客观来看，传媒板块基本面利空还未完全出尽，因此在当前一波报复性上涨后需要继续甄别基本面差异。  
        我们认为接下来应继续以超越行业成长为核心，选择具备优质基本面及低估值标的，选股可秉承两条线：1）平台类龙头，流通性好，稀缺性强，首选【东财、万达（深度报告推荐）、芒果】等；2）超跌弹性，根据市场情绪变化灵活操作，重点关注无政策干扰的体育个股，游戏弹性标的继续首选【凯撒文化】，海外发行不受版号影响【宝通】（《三国志M》在韩国IOS畅销榜上周最高排名第一》），以及【完美、三七、游族、世纪华通、迅游】；电视剧超跌【慈文、华策、唐德】；电影除【万达】外、关注优质渠道【横店】及内容方【光线】等。  
        此外，周末证监会发布《会计监管风险提示第8号-商誉减值》，传媒作为13-15年并购重组主要板块，截止18年三季度末板块商誉1432亿元，占净资产比例达22.6%，随着收购公司业绩对赌在17-18年集中到期，仍要警惕板块商誉减值风险，因此我们自下而上的研究判断，就变得更加重要。  
        关注领域及个股：1）互联网独角兽【东财】，市场缓和18Q4有望环比改善之前悲观预期，公募基金牌照提高长期市值空间，线下服务网络持续扩张，和券商板块共振，攻守兼备首推大市值品种；2）前期超跌游戏板块，龙头及个股轮流修复，后续需等待针对游戏的监管全貌落地，弹性标的首推【凯撒文化（深度报告推荐，19-20年游戏上线周期）、细分海外发行【宝通】（《三国志M》在韩国IOS畅销榜上周最高排名第一》）、以及【完美世界、世纪华通、三七互娱、游族网络、迅游科技】等；3）内容板块，重点关注A股稀缺平台类公司【芒果超媒】（《明星大侦探S4》、《声入人心》上线口碑良好），前期超跌电视剧制作公司【慈文、唐德】及龙头【华策】等；4）电影板块，《毒液》票房已超10亿助力11月上半月票房同比超16%，有助于缓解电影市场最悲观情绪，我们上周一推出【万达电影】深度报告重点推荐，作为渠道内容龙头稀缺性强，一并关注【横店】及内容方【光线】；5）营销板块，龙头【分众（受百度投资新潮影响受到情绪压制）】长期不悲观，以及超跌【思美、华扬、蓝标】；6）阅读板块，肃清行业低俗内容，有利于龙头公司长期市占率的提高，前期跌幅较大【平治、掌阅】；7）其他领域，版权保护长期受益的【视觉中国】，网络安全巨头【三六零】；出版板块相对稳定【长江传媒、中南传媒、凤凰传媒、中文传媒】等；明珠、华数、电广等广电板块，超跌其他国企【浙数、人民网、新华网】及体育个股。  
        风险提示：外部经济政治环境风险，行业增速下滑，文化内容监管趋严，商誉减值风险。