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研究报告:国开证券-策略周报:风险溢价见顶或带来反弹机会-181112

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-16 08:46:18
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙征
研报出处: 国开证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,403 KB 分享者: rua****n1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容提要:  
        风险溢价是当投资者进行风险投资时要求的除无风险收益率以外的额外收益,市场对未来越乐观则风险溢价越低,越恐慌忧虑则风险溢价越高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】风险溢价的低点往往出现在牛市顶部,而熊市大跌后往往出现风险溢价的阶段高点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        历史上看无风险收益率顶部往往领先风险溢价见顶9-12个月,底部也基本符合这一特征。本轮无风险收益率在今年1月底阶段见顶,对照风险溢价可能会在年底前出现阶段顶部。从风险溢价的角度来看,年内A股有悲观情绪逐渐改善的可能。我们认为中长期的市场底可能尚需时日,但年底前市场风险释放过后有望出现具备一定持续性的阶段反弹。  
        投资建议:短期注意银行股受政策影响的下跌风险,但我们认为政策落实的可能性较低,银行股的低估值将有较大抗风险能力,年底前期待市场风险溢价见顶后的阶段性反弹机会。指数温和回档后可低吸,交易性投资者可参与个股机会,保持谨慎思路,关注具备事件催化的超跌低价股,关注家电、医药、保险、化工等行业龙头的阶段性估值修复机会,谨慎关注黄金板块在全球资本市场进入高风险阶段后的中期机会。  
        风险提示:中美贸易摩擦加剧,海外市场波动风险,人民币汇率大跌,经济边际下行,上市公司利润大幅下降,债务风险加剧,房价大幅下跌。        

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