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研究报告:安信证券-10月金融数据点评:居民支撑新增贷款,企业融资可得性下降-181114

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-14 17:40:56
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 池光胜,徐阳
研报出处: 安信证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 494 KB 分享者: rob****st 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■银行风险偏好仍然较低,贷款结构不佳
        10  月新增社融7288  亿,环比减少1.47  万亿,同比少增4716  亿,存量增速10.2%,低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新增人民币贷款6970  亿,其中超过80%来自居民部门,占比为近两年新高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)企业新增贷款主要来自票据融资,中长期贷款占比20%,显示银行的风险偏好仍然较低。同时金融监管较严,政策鼓励政策鼓励表外转表内的效果仍然有限,叠加地产和产能过剩行业融资限制及其他行业景气度走弱等原因,企业融资可得性较低。
        ■慢牛趋势不变
        10  月M2  同比增速8%,  M2  与社融裂口或继续收窄,利率债仍在牛市的环境中。但表外融资的降幅或可能逐步收窄,减缓社融增速下行的速度,利率债震荡慢牛的概率更高。
        ■风险提示:经济下行超预期、财政政策超预期。
        

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