隔夜美原糖冲高回落，成交放大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Unica数据显示，10月下半月巴西产糖95.8万吨，低于上半月的111.8万吨，较上年同期减少49%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同期压榨甘蔗2485.8万吨，同比减少17%。国际市场重回强势与我们对国际糖价中期逻辑的的判断一致，尽管原油暴跌，但巴西糖厂在末期不会调整制糖比例。在亚洲新糖大量上市前，巴西题材仍有交易空间。我们等待亚洲主产国产量数据做出新的评估。国内市场方面，现货主产区小幅下调报价，因甜菜供应不减且加工糖持续出厂，盘面给出更宽的基差因为市场存悲观预期，明年印度糖与澳洲糖低成本进口空间到底多大，政策没有给出明确说法，远期多头溃败。由于1月持续未给出仓单利润，甜菜供应仍主要完成压低现货的任务，盘面压力不大。市场缺乏的仍是信心，国际糖价若延续反弹，国内才会有转机，考虑到资金管理要求，我们建议减持多单，但暂不会建议做空。