报告摘要:
上周主要表现:
上周基本金属延续震荡,走势上整体呈现一个探底回升格局,沪锡则一枝独秀,内盘表现强弱依次为:锡、铝、铅、铜、锌、镍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
跨市套利:
前期跨期套利受到人民币大幅波动影响,在习特电话会后,人民币一改前期弱势,大幅走强,使得内外套利不稳定性增大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中美贸易争端后期何去何从,目前并不明确。若特朗普再度收紧对华政策,则人民币继续贬值概率较高。沪铅进口盈利窗口仍处于开启状态,但实体进口由于盘面量小及反向机构,存在一定的移仓风险。如内外基差继续扩大,建议适当进口套利。
跨期套利:
伦敦方面,目前伦铜、伦锌现货升水较高,近期伦铜现货升水维持于20美元/吨以上,伦锌则攀升至60美元/吨,可适当介入基差缩小的跨期套利。沪铜的期现价差延续前一周的走势,继续回升,反应目前市场现货铜货源偏多,同时需求端表现较为一般。而沪铅的价差继续放大,合理反应了目前市场铅现货偏紧张的情况。整体有色金属由于高位影响需求表现一般,并无明显期现套利机会。而期限结构上,期限结构上,内盘锌,铅保持back结构并有所收敛,外盘锌,锡也维持back结构,其他品种仍然维持contango结构。本周继续关注短期之内沪铅沪锌由于现货相对紧缺,反向结构仍将继续保持或将出现扩大机会。
跨品种套利:
目前铜锌比较目前仍然维持一个偏高的位置,耐心等待回落到安全区间2.0以内。而铝锌比值依旧距离0.6较远。铅基本面良好同时受到环保影响,走势上也已经回落到了前期低位附近,有望进一步走强对其他品种产生套利机会。
本周重点关注和展望:
上周美国中期选举落下帷幕,共和党赢下参议院,民主党赢下众议院,基本符合市场预期,市场情绪转为乐观,帮助美国股市回升创四周新高。结合美国10月就业增速强劲反弹,增加25万人,高于预期,时薪同比增幅创9年半以来最大,这显示劳动力市场进一步紧缩。强劲的薪资支持了通胀将在暂时徘徊在美联储2%目标附近的观点。美联储维持利率不变,但仍在继续逐步收紧借贷成本的轨道上。美联储指出,美国经济状况良好,只是受到企业投资增长放缓的拖累。企业投资可以是生产率上升和未来经济增长的关键,同时强调了就业增长和家庭支出强劲。本周有包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储官员讲话,也将公布最新的CPI、零售销售数据。然而不应忽略密歇根大学消费者信心指数11月初值略好于预期,但是连续两个月不及前值。消费者现况指数初值偏弱,对一年内通胀预期弱于前值。2018年均值从98.5小幅下修至98.4,仍创2000年以来最高。总体来看,美国实则喜忧参半,不应对美元过分乐观。