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研究报告:安信证券-新三板·智报·2018年第四十二期:三季报披露完毕,深挖TMT行业优质星-181110

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-13 09:06:24
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 诸海滨
研报出处: 安信证券 研报页数: 25 页 推荐评级:
研报大小: 940 KB 分享者: 沉****m 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■本周投资建议:三季报已经披露完毕,创新层互联网板块持续研发投入、产品落地、平台完善,规模效应逐渐达成,业务规模不断扩大;而电子设备板块市场状况良好、物联网等下游需求旺盛;两大板块增速较快拉动TMT  行业整体业绩上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】龙头企业增长强劲,营收分布普遍上移,大额盈利企业数量的增加推动行业整体归母净利润上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        统揽全局:前三季度盈利能力稳步提升,龙头企业为增长主力军:新三板创新层TMT  行业公司2018  年前三季度业绩不俗。2018Q1-Q3,新三板TMT  行业营业收入为1457.87  亿元(+20.61%),归母净利润为43.74  亿元(+33.39%)。2018Q3  单季度,营业收入为522.20  亿元(+16.71%),略低于2018Q2;归母净利润为15.85亿元(+104.83%),较2018Q2  有较大幅度的提升。Q3  单季度营业收入增速低于前三季度,而归母净利润增速为前三季度的3  倍多。就细分板块而言,互联网前三季度景气度最高,归母净利润增速达56.05%,电子设备Q3  单季明显发力。
        详拆层级:龙头企业成业绩增长中流砥柱,行业营收分布整体上移:2018  年前三季度营收10  亿元以上公司营收同比提高近30%,小体量公司营收同比负增长;大体量公司利润率较低,盈利能力逐步改善,费用率较低,且呈下降趋势。相比小企业,龙头企业业务链更加完善、客户资源更加稳定且丰富、核心优势更加明显、议价能力及抗风险能力更强。
        优质标的:12  家公司细分领域领跑,2018  前三季度业绩增长强劲:通过多维度综合分析,我们选取了以下12  家优质公司:睦合达前三季度归母净利润5760.89  万元(+563.69%),建立数据资产管理与服务平台促进数据资产价值的实现与分享;麦克韦尔前三季度归母净利润4.33  亿元(+223.30%),全球最大的电子雾化设备研发、生产企业之一;用友汽车前三季度归母净利润6965.63  万元,国内市场占有率最高的汽车行业DMS  应用管理软件供应商;芯朋微前三季度归母净利润3895.30  万元,国家工信部认定的集成电路设计企业;德鑫物联前三季度归母净利润4270.60  万元,积极向安全、民生、经济等物联网相关应用领域发展;优炫软件前三季度归母净利润2201.56万元,深耕数据库系统安全领域;赛特斯前三季度归母净利润3980.46万元(+135.87%),公司提出的柔性网络理念被广泛应用于通信领域;讯众股份前三季度归母净利润4783.73  万元,国内首批专注于企业通信领域的SAAS  及PAAS  云服务提供商;凯诘电商前三季度归母净利润4026.36  万元(+160.54%),以酒店、快速消费品行业为核心目标行业,服务品牌近40  个;傲基电商前三季度归母净利润1.02  亿元,中国跨境电商龙头企业和行业的领跑者;英雄互娱前三季度归母净利润4.25  亿元,移动电竞龙头公司;中兵通信前三季度归母净利润5428.42  万元,与中国兵器科学研究院等建立了稳定的科研合作关系。
        ■上周板块综述:a)量价:上周上证综指下跌2.90%,成交额环比下降13.85%;深证综指下跌1.70%,成交额环比上升1.65%;沪深300  指数下跌3.73%,成交额环比下降28.03%;中小板指数下跌4.28%,成交额环比上升8.75%;创业板指数下跌1.89%,成交额环比上升4.40%;智能制造(中证)指数下跌2.16%,成交额环比下降24.71%;新三板做市指数下跌1.56%,成交额环比下降1.69%;整体而言,本周各大盘指数均呈不同程度的下跌趋势;成交额方面,各大指数除深证综指、中小板指数和创业板指数成交额均有不同程度的下降。
        ■上周表现十佳:上周,物联网、云计算、人工智能、车联网、虚拟现实分别上涨3.41%/8.33%/36.96%/12.04%/7.62%,3D  打印、机器人、5G  产业链分别下跌-0.80%/-10.37%/-3.27%。个股涨幅前十名分别为小羽佳、慧云股份、思银股份、达美程、爱可生、爱车坊、三网科技、火柴互娱、普适导航、顺达智能。个股跌幅前十名分别为华恒股份、三维天下、朗悦科技、一铭软件、易讯通、捷世智通、蓝山科技、华灿电讯、中源智人、赞普科技。
        ■上周TMT  产业投融资情况回顾:1)上周增发情况:上周“智造”板块的增发预案共有9  起,具体请参见第三章。2)上周IPO  排队、辅导情况:上周无新三板“智造”公司进入IPO  排队、辅导阶段。3)上周TMT  行业发审委审核结果:上周无新三板“智造”公司通过TMT行业发审委审核。4)上周一级市场投融资追踪:上周一级市场投融资追踪情况如下表所示,我们统计到19  起投融资情况,其中企业服务大类下的项目最多,共12  起。金额较高的黑格科技3.25  亿美元,由深圳富士投资集团、IDG  资本、逸辉耀投资投资。(来源:创业邦)
        ■风险提示:行业发展不及预期
        

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