白糖:
国际方面:就供需面来看17/18榨季过剩,但18/19榨季趋于平衡,19/20榨季或有300万吨缺口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】巴西总统选举落定,关注后续执政动向及对雷亚尔的影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)巴西受天气和低制糖比影响产量下调,欧盟也因不利天气将2018/19年度糖产量预估下调90万吨至1,920万吨,印度虫害严重、干旱情况也对产量带来较大影响,印度糖协糖产量预估正式下调至3200万吨,这样后期全球供需格局或将极大改善。但随着前期利多题材炒作结束,多头撤离,加之亚洲主产国逐步开榨,原糖将重回弱势,短期预计震荡趋弱。长期来看全球糖市总体仍然过剩,市场供应充裕,主产国出口压力仍较大,原糖仍处于熊市,随着主产区陆续开榨,后期仍将回归弱势,震荡磨底。关注印度出口和巴西雷亚尔走势。
国内方面:今日现货报价下调。南方将逐步开榨,开榨压力将快于去年到来。国内方面2018/19榨季甜菜开榨持续推进,因菜丝含量较低,目前产量有下调预期,新榨季甜菜糖制糖成本较高,亏损情况下走货有限,关注收获进度和菜丝含量。目前市场关注点主要在甘蔗糖开榨,11月中下旬广西糖厂将陆续开榨,开榨糖厂数量也将多于去年同期,云南已领先广西开榨,南方总体开榨快于预期,供应压力提前到来,对市场情绪有较大冲击。不过11月份由于糖分偏低,开榨初期甘蔗糖供应有限,因此目前到11月主要还是靠消耗陈糖为主,新榨季低库存对期现货有一定支撑,叠加空头移仓,短期呈现近强远弱格局,15价差走强。熊市周期下,低库存炒作已久,随着新榨季逐步展开,供应压力提前到来,郑糖仍将弱势,保持空头思路,短期连续下跌后或有一定休整,注意节奏。另一方面需要关注甘蔗收购价和直补近期是否会有定论,预期收购价下调概率较大,如下调本榨季降低制糖成本偏利空。长期来看全球和国内均处于增产周期,郑糖仍处于熊市周期中,趋势投资者可以持有前期空单或继续关布空机会。
【交易策略】
1.单边:SR1901空头思路对待,连续下跌后短期下行空间有限,短线投资者观望,中长期保持空头思路,波段投资者持有空单或适当止盈。
2.套利:暂时观望。
3.期权:卖5100的call和4800的put、卖出看涨期权或买入远月看跌期权。
注:短期指一周,中期指1-2个月