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研究报告:华泰期货-铅日报:铅价再度陷入震荡格局,下游需求转淡较难逆转-181108

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-08 09:26:08
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 师橙,徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 937 KB 分享者: ton****24 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        铅日报摘要:  
        现货市场:昨日铅价格仍然延续着自本周初以来便开始出现了不端走低的情况,截止午后收盘已经几乎回吐上周四由于环保突发事件影响而带来的所有涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而在持货商升贴水报价上也可以发现,多数持货商还是采取了下调升贴水报价以求出货的策略,这依然显示市场对于后市铅价格并不存在太强的信心。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)下游按需逢低补库,散单市场成交一般。
        库存情况:昨日上期所沪铅仓单与前一日相比出现了101吨的上涨,本周以来累计上涨达到300吨,一般而言参考过往月份的经验,在临近每月交割时段时,上期所库存一般都会呈现出一定的上涨,并且上涨速度会相对较快,故此目前的上涨速度仍然较此前6、7月份相比明显偏慢,而在目前11月,倘若库存情况无法在交割前得到一定累计,那么交割时段过后仓单再度出现下降之际,将仍有可能在创出年内的库存新低,当下需重点关注在交割时段前库存的累计情况。
        进口盈亏情况:本周初铅品种到岸CIF溢价从此前的165美元下降至150美元,加之LME伦铅市场贴水一度最大扩大至28美元/吨,而截至最新数据,也维持在22.75美元/吨的位置,因此使得目前国内铅品种进口盈利水平维持在1,300元/吨的水平之上,而目前国内库存情况又相对偏低,故此后市也有可能会再度引发一波境外库存内流的情况,不过由于上文已经提及,马来西亚巴生港库存并未出现明显的下降,这或是由于当下下游需求确实较为清淡所致,因此即便有内流,料也不会对国内的库存偏低的情况产生根本性的改变。
        废旧电池价格跟踪:昨日废旧电瓶价格与前一交易日相比下降约50元/吨,而目前铅价格继续回落,即便废旧电瓶价格出现了相应的下跌,但是料目前再生铅生产利润仍然并不算十分可观。然而同样由于下游需求的清淡,故而预计无论从任何角度来看,目前再生铅炼厂生产积极性都不会太高。铅品种供需两淡格局或将继续持续。
        操作建议:本周以来,铅价格出现了明显的回落,说明上周由于环保突发事件而造成的铅价格在短时内的上涨并不具有可持续性,故而目前操作上有卖出套保需求的企业可以伺机入场,或者继续此前的卖出虚值看涨期权的操作。
        后市关注重点:
        库存是否继续维持在低位下游蓄电池企业需求情况进口盈利水平

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