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研究报告:中债资信-三季度宏观经济分析及展望-180930

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-05 18:52:39
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐晨,蔡宏宇,吴云剑
研报出处: 中债资信 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 520 KB 分享者: 缘在风****yw 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  三季度宏观经济增速延续了二季度的下行趋势,单月增速达6.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从生产上看,工业生产增速稳定,但分化较为明显,上游行业生产依旧较为旺盛,下游行业受需求疲弱影响较为明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从结构上看,消费增速持续下行,剔除价格因素后,9月社零增速再创新低;基建投资持续低迷,拖累整个固定资产投资增速;房地产投资上,土地购置费高增长支撑房地产投资,但商品房销售持续低迷;制造业总体反弹,但内部利润分化严重;进出口继续保持增长趋势,但9月新出口订单指数下滑值得警惕。社会融资走势有所回暖,但从信用债发行情况来看,市场风险偏好尚未扭转。
  展望四季度,经济内生增长依旧乏力,但中央政治局会议后,在一系列托底政策出台的陆续影响下,宏观经济增速进一步下行空间不大,预计季度经济增速保持6.5%左右。从经济结构上看,消费依旧将发挥着稳定器的作用;基建投资将成为决定经济是否反弹及反弹力度的关键性因素。从行业层面来看,预计未来房地产行业及中下游传统制造业都将面临行业集中度提升的局面。从宏观政策上看,由于中央对经济依然维持“稳”的判断,预计政策上难言转向,货币继续宽松空间有限,未来期待财政政策持续发力。
  
  

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