结论
9 月固定资产投资完成额累计增速小幅回升,制造业投资增速连续六个月回升,房地产投资增速基本稳定,基建投资增速仍为短板。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】社会消费品零售额同比增速连续两月回升,假期效应使消费增速平稳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)规模以上工业增加值同比实际增速较上月微降,工业生产整体趋稳。进出口增速较上月略有回升,进口基本稳定、出口增速较大,贸易差额连续六个月正增长。第三季度 GDP 增速 6.5%,为十年来低点,前三季度平均增速 6.7%,实现全年 6.5%增长目标问题不大。但外部摩擦的不确定性与内部结构调整的阵痛期,处于增速换挡期的中国经济压力与潜力并存,有道是“博观而约取,厚积而薄发”。
数据
9 月固定资产投资完成额累计同比 5.4%,增速比 1-8 月份回升 0.1%,制造业投资增长 8.7%,较前值上升 1.2%,基建投资增长 3.3%,较前值下降 0.9%,房地产投资 9.9%较前值下降 0.2%;社会消费品零售总额累计同比 9.3%与前值持平,当月同比 6.4%较前值下降 0.2%;工业增加值累计同比 6.4%较前值下降0.1%,当月同比 5.8%较上月下降 0.3%;按美元计,1-9 月进出口金额同比15.7%,较 1-8 月下降 0.2%,出口 12.2%下降 0.3%,进口 20%下降 0.8%。
要点
投资增速小幅回升:1-9 月固定资产投资同比增长 5.4%在连续六个月下降之后小幅回升 0.1%。其中,制造业投资持续向好再度刷新年内最高增速达 8.7%,房地产投资保连续两个月小幅回落,基建增速则继续下探。分地域看,东中西部投资增速均有回升其中中部增长最大较上月上升 0.4%,房地产方面,商品房销售面积与销售额同比增速双双放缓,但新开工面积面积增速有所提高。
消费增长中流砥柱:9 月社会消费品零售总额同比增长 9.2%,增速比上月小幅回升 0.2%已连续两个月上升。1-9 月社会消费品零售总额同比增长9.3%与上月持平,假期因素致消费整体向好。结构上,乡村增速快于城镇,网上商品零售额保持较高速增长;分产品看,石油及制品类消费增速回落4%至 19.2%,汽车零售额较上月下降 3.9%同比-7.1%降幅扩大,已连续五个月负增长,除此之外食品、日用品、通讯器材等零售额均保持良好较快增长。
工业生产结构优化:9 月工业增加值 5.8%与上月下降 0.3%,1-9 月同比增速 6.4%较前值下降 0.1%连续四月下降。除制造业工业增加值当月同比增速连续回落外,采矿业、电力热力燃气及水生产和供应业增速分别升高0.2%和 1.2%。分产品看,9 月粗钢产量同比增长 7.5%;从 8 月的 2.7%大幅反弹,汽车产量下降 10.6%,连续三个月出现下滑,轿车产量下降 8.6%,较上月大幅回落。整体来看,新动能正在加快成长,产能利用率保持稳定,新产业增长较快。
按美元计,9 月进出口增速较上月略有上升,进口回落小幅不及预期,出口大幅增长好于预期约 5%,贸易差额连续六个月正增长。综合来看,三季度进出口实现稳定增长,贸易顺差规模有所扩大,外汇储备则受到人民币贬值影响有所下降。目前来看,中美贸易摩擦的直接影响和间接影响总体可控,随着企业抢出口因素消失,四季度开始中美贸易摩擦对出口增速的影响或将逐渐显现,外贸进出口增速可能会有所放缓。