事件：
        2018年10月17日央行公布了9月社会融资规模增量统计数据报告及金融统计数据报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】社融报告显示9月社融规模增量22,054  亿元，预期值15,535亿元，前值19,286  比去年同期少增397亿元；金融报告人民币贷款增量13,800  亿元，预期值13,587亿元，前值12,800  亿元，比去年同期多增1,100亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）M2同比增长8.3%，预期值8.3%，前值8.2%；M1同比增长4%，预期值3.9%，前值3.9%；M0同比增长2.2%，预期值3.5%，前值3.3%。
        观点：
        2018年9月社融规模增量口径发生变化，将地方专项债纳入社融，剔除7400亿元地方专项债后，原口径数据约1.47万亿元，环比少增4586亿元，同比少增7751亿元。环比变化主要来自于债券融资增量环比少增3234亿元；同比下降主要因为表外融资同比下降6817亿元。M1及M2增速企稳，小幅微升。
        1．债券融资回落表外持续萎缩
        社融规模增量22,054  亿元，剔除7400亿地方专项债后，原口径数据约1.47万亿。其中新增人民币贷款14,353  亿元，表外增量2,891亿元，新增债券融资共141  亿元，新增股票融资271  亿元，新增金融类ABS895亿元，新增贷款核销1612亿元。人民币贷款增量坚挺，表外融资萎缩，债券融资回落。
        贷款：人民币贷款新增14,353  亿元季节性上升，环比多增1,213亿元，同比多增2,468亿元。
        表外：新增表外票据-547  亿元，环比少减231亿元，同比少增1,331亿元；新增信托贷款-908  亿元，环比多减219亿元，同比少增3,276亿元；新增委托贷款-1,435亿元，环比多减228亿元，同比少增2,210亿元。本月表外融资增量共-2,891  亿元，萎缩幅度大于上个月。
        直接融资：企业债券融资本月增量142亿元，环比少增3,235亿元，同比少增1,512亿元。9月非金融企业股票融资增量271  亿元，环比多增131亿元，同比少增247亿元。
        2.企业中长期贷款仍疲弱居民中长期贷款增量回落
        金融报告新增人民币贷款13,800  亿元，同比多增1,100亿元，环比少增1,000亿元，主要受到企业短期贷款拉动。居民：新增居民贷款7,544  亿元，环比多增532亿元，同比多增195亿元。其中，新增居民短期贷款3,134  亿元，环比多增536亿元，同比多增597亿元；新增居民中长期贷款4,309亿元，环比少增106  亿元，同比少增477  亿元。企业：新增非金融性公司人民币贷款6,772  亿元，环比多增645亿元，同比多增2,137亿元。其中，短期贷款增量1,098  亿元，环比少增2,846亿元，同比多增1,619  亿元；企业中长期贷款增量3,800  亿元，环比多增375亿元，同比少增1,229亿元，9月回暖力度不及往年。表内票据增量1,742.83亿元，出现回落。
        3.企业存款下降M1仍处低位
        M2同比增长8.3%，较上月上升0.1个百分点；M1同比增长4%，较上月上升0.1个百分点；M0同比增长2%，较上月大幅下降1.1个百分点。9月M1增速仍处低位，企业流动性仍不足。金融报告新增人民币存款8,902  亿元，环比少增1,998亿元，同比多增4,570亿元。其中，居民户存款增量13,269亿元，环比多增9,806亿元，同比多增2,944亿元；财政存款增量-3,473  亿元，环比少增4,323亿元，同比多增499亿元；企业存款增量3,104亿元，环比少增3,035亿元，同比少增324亿元，企业存款显著下降。
        结论：
        社融规模统计口径发生变化，7月存款类金融机构ABS和贷款核销纳入统计，9月地方债纳入统计。剔除7400亿地方专项债后，原口径数据约1.47万亿，环比少增4586亿元，同比少增7751亿元。其中，债券融资大幅回落，表外融资萎缩幅度大于上月，居民存款回升，然而企业存款显著下降，M1增速仍处低位。