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环保及公用事业行业研究报告:中原证券-环保及公用事业行业点评报告:PPP项目以奖代补名单公布,促进公共服务提质增效-181019

行业名称: 环保及公用事业行业 股票代码: 分享时间:2018-10-19 14:29:01
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 顾敏豪
研报出处: 中原证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 同步大市
研报大小: 389 KB 分享者: y31****80 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        近日,财政部印发“关于下达2018  年度普惠金融发展专项资金预算的通知”,并发布了获得PPP  项目以奖代补资金项目名单,涉及项目数量394  个、项目金额23.09  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        专项资金预算下达,提振PPP  项目参与方信心。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我国普惠金融发展专项资金是指中央财政用于支持普惠金融发展的专项转移资金,包括县域金融机构涉农贷款增量奖励、农业金融机构定向费用补贴、创业担保贷款贴息及奖补、政府和社会资本合作项目以奖代补四个方向。本次专项资金审核拨付金额120.66  亿元,其中PPP  项目以奖代补金额23.09  亿元,其他资金97.58  亿元。PPP  项目以奖代补资金拨付,一方面,有利于提高项目操作的规范性、提升项目质量;另一方面,有利于提振社会资本信心,吸引更多社会资本参与公共服务项目投资、运营,扩大社会公共服务规模。
        以奖代补新建项目较多,环保项目占比高凸显投资刚性。以奖代补项目数量394  个,其中新建项目383  个,奖励金额21.07  亿元;存量项目11  个,奖励金额2.02  亿元。以奖代补项目涉及省份及直辖市30  个,其中湖北、四川、宁波、福建、河北奖金总额排名较为靠前。值得关注的是,环保项目达到175  个,占比44.42%;奖金总额8.75  亿元,占比37.90%。而财政部PPP  项目库中环保类PPP  投资金额占比约百分之八,显然,在污染防治作为三大攻坚战之一的背景下,环保投资得到政府亲睐,需求具备持续刚性。
        水体治理和固废为环保PPP  奖励重点,相关企业市场规模有望持续扩大。本次纳入奖励的环保PPP  项目包含供水和污水处理、水环境修复及流域治理、环卫一体化、固废处理以及其他,项目数量分别为62、62、6、38、7  个,奖励金额分别为26383.27、40800、2000、14280、4000  万元。从细分项目来看,乡镇污水处理、城乡垃圾收运及处理PPP  项目数量较多,环境治理逐步向乡镇下沉趋势明显。因此,具备资金和技术优势的污水、固废处理公司有望受益。
        维持行业“同步大市”投资评级。目前系统风险仍存在较大不确定性,板块估值中枢下行。截止18  年10  月18  日,环保(中信)指数PE(TTM)为18.67  倍,处于历史低位。建议关注获得较多以奖代补资金公司和过度下跌的环保龙头。重点标的:碧水源、博世科。
        风险提示:系统性风险;PPP  项目建设进度不及预期;部分公司大股东股权质押比例过高,二级市场股价持续承压。
        

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