2018 年10 月17 日,铁路总公司发布系列招标公告,招标内容包括:1)时速350 公里“复兴号”17 编组动车组15 列;2)时速350 公里“复兴号”高寒动车组30 组标准列;3)时速350 公里“复兴号”8 编组动车组110 列;4)时速350 公里“复兴号”16 编组动车组5 列;5)时速350 公里“复兴号”动车组电务车载设备CTCS-3 级列控系统320 套;6)时速350 公里复兴号动车组电务车载设备320 套;7)交流传动八轴9600kW 货运电力机车65 台;8)交流传动六轴7200kW 货运电力机车78 台;9)机车电务车载设备(机车综合无线通信设备)264 套;10)机车电务车载设备(JT-C 系列机车信号设备)264 套。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次密集招标主要集中在价值量高的动车、机车,及其系统设备,招标品类和数量均超预期,有利于提振行业景气度,中国中车作为唯一一家整车供应商,有望受益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
要点
动车组年内大规模招标开启,“复兴号”招标品类和数量均超预期。此次招标“复兴号”动车组共有4 种品类,共计1455 辆。1)从类别上,本次招标首次出现“17 编组”动车组,为中车公司最新研制的长编组动车,有效提升运力,也有利于单品价格的提升。此外还首次招标高寒动车组,适用高寒地区需求,其他制式动车组仍以“8 编组”为主;2)从招标数量上,本次共招标160 列,共计1455 辆,可换算为182 标准组(8 编组)。截至目前,2018 年已招标285 标准组动车,我们预计全年招标量维持在350-400 组之间。
机车招标已超年初预期,“货增行动计划”在实施。截至目前,2018 年铁路总公司已招标各型号电力机车709 台(包含此次新增招标143 台),而年初计划为360 台。超预期招标量已达350 台,价值量达70 亿元。铁路总公司规划到2020 年,铁路货运量目标值为47.9 亿吨,较2017 年增长30%,据我们测算,未来3 年机车需求量为3,756 台,货车需求量21.6 万辆,机车、货车采购规模超过1,600 亿元,成为轨交装备公司的主要增长点。
2019 年高铁迎来竣工高峰期,轨交装备需求量趋势向上。据铁道统计公报披露,高铁2017 年底通车里程达到2.5 万公里,在建里程超过11,000 公里。结合铁总2018 年工作安排,我们预计2018 年全年高铁通车里程有望超3500 公里,2019 年迎来通车里程最高峰。我们测算2018/19/20 年通车里程有望达到3500/4500/3000 公里。伴随高铁的通车里程高峰,动车组需求量有望维持在350 列/年,贡献中国中车最大利润来源。
铁路设备投资有望加码,修复此前悲观预期。铁路总公司此前上调2018 年固定资产投资预算,由7320 亿元提高到8000 亿元,增幅9.3%。1)基建加码,铁路先行,符合国家政策要求;2)地方政府专项债三季度加速发行,全年1.35 万亿元超预期提前近乎完成;3)2018 年1-8 月份 , 我国铁路固定资产投资完成4612 亿元,完成全年预计8000 亿的58%,尤其是6-8 月增速明显。
风险提示:
铁路固定资产投资完成情况不及预期。