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锂电池行业研究报告:上海证券-锂电池行业:宁德时代三季度业绩同比高增,中汽协九月新能车产销量旺盛-181016

行业名称: 锂电池行业 股票代码: 分享时间:2018-10-17 08:53:05
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张涛
研报出处: 上海证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,168 KB 分享者: fr****s 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾
        上周(1008-1012)市场普跌,其中上证综指下跌7.60%,深证成指下跌10.03%,中小板指下跌11.32%,创业板指下跌10.13%,沪深300指数下跌7.80%,锂电池指数下跌12.92%,新能源汽车指数下跌12.36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】        
        价格追踪
        上周锂电池材料市场价格持续走弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)碳酸锂价格略有下跌,电池级碳酸锂均价在79,000元/吨左右。氢氧化锂维持在128,500元/吨的价位。磷酸铁锂市场价格持稳。整体行情有所好转,需求量整体平稳。节后国内外期钴价格均有所下行,拖累电解钴价格走跌,位于48.6万元/吨附近。三元锂材料(523)均价维持在19.1万元/吨附近,811价格维持在23万元/吨。电解液价格调涨均落到实处,回款情况也有所改善。        
        行业动态
        中汽协9月新能源汽车产销量超12万台;  
        宁德时代发布前三季度业绩预告三季度业绩同比高增;  
        奔驰投资10亿美元在美国建动力电池工厂;  
        亿纬锂能拟募资25亿投资锂电池项目。        
        投资建议
        中汽协最新发布九月份新能源汽车产销量数据。在整个汽车行业产销量同比大幅下滑的情况下,新能源汽车产销量同比继续高增。今年6月补贴过渡期结束之前的一波抢装之后动力电池市场需求放缓,但8月份开始下游需求有所复苏。原材料价格方面下探幅度已有所收窄,整体持稳,出货量也普遍稳中有升。看好10月份旺季市场进一步回暖。从企业来看,行业竞争加剧、补贴退坡导致行业整体毛利率下行。企业应收账款累计、回款周期延长的问题越发突出。但相对来说上游的回款周期要好于下游,市场占有率较高的龙头企业回款能力要好于一般企业。细分板块来看,上游锂钴资源板块整体业绩增速及回款周期要远好于下游电芯板块,中游材料板块业绩分化明显。建议关注上游锂、钴资源板块;中游关注各材料龙头企业,如高镍三元龙头当升科技,进入LG供应链的相关标的;下游动力电池板块建议关注市占率高,回款能力较好的龙头公司。维持行业"增持"评级。        
        风险提示
        新能源车产销量不及预期,原材料价格波动,行业政策调整。        

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