投资要点:
A 股连涨两周收官9 月行情,大盘蓝筹表现突出
国庆前一周中美贸易战预期渐次兑现,影响暂时减弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全周上证综指涨近1%,连涨两周。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从全月表现来看,上证综指延续窄幅震荡行情,并于18 日下探至前低附近,全月以筑底行情为主。由于下旬的反弹表现,全月上证指数上涨3.53%,重新站上2800 点,好于预期;结构性方面,上证50 和万得蓝筹280 指数表现突出,符合我们关于大盘蓝筹机会的判断。国庆前一周两市成交金额总体较低,量能表现差强人意。
全周资金净流出107 亿元,9 月份净流出498 亿元,资金流出规模较8 月份有所扩大。行业方面,9 月份涨幅居前的是食品饮料、石油石化、银行和非银金融。
国际化提速,央行降准,市场预期确定性向好
9 月A 股运行颇不平凡,经历了利好和利空切换,市场情绪先抑后扬,指数触底回升等情况。当前A 股焦点在于三个方面:首先由于MSCI 纳入因子超预期提升,“入富”在即以及沪伦通可能年内落地等,A 股国际化提速,将全面提振A 股市场情绪,改善增量资金预期;其次,随着理财新规落地,金融监管将进入落实阶段,金融监管的负面影响将逐渐消失,其带来的正面影响较为有限,A 股的矛盾将开始逐渐由金融监管开始转移;第三,今年以来A 股上市公司加大并购重组力度,资本市场动作频繁,有助于A 股触底回升。公司行为也将夯实A 股在未来企稳的基础。此外,国庆期间全球市场表现低迷,但全球避险情绪在初步释放后对A 股影响有所衰减,负面情绪会限制A 股开市后反弹幅度。7 日央行宣布降准置换MLF 到期,优化流动性结构,净释放约7500 亿元,也将对A 股形成系统性利好。
10 月市场运行展望
我们认为10 月份A 股行情主要矛盾在于内外两个方面:外部方面包括全球贸易谈判进展、外部资金行为等;而内部包括新一轮改革启动和机构资金行为等。尤其是央行宣布降准,将在很大程度上改善基础流动性环境,提升市场风险偏好。我们预计10 月份将会是A 股结束筑底行情,开启中枢缓慢回升,修复前期超跌行情的阶段。10 月份上证综指有望攀高3000 点,大小盘均有机会,但大盘蓝筹涨幅可能较创业板稍好。我们建议短期可以关注区域建设等政策焦点,大消费和大金融板块,中线可以关注周期、基础化工、电力设备等板块,长线继续推荐关注成长价值板块、国企改革概念等。
风险提示:经济政策和数据低于预期、中美贸易摩擦超预期