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研究报告:山西证券-山证策略·行业配置:高频数据观察-181008

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-09 09:25:27
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 麻文宇,梁迪柯
研报出处: 山西证券 研报页数: 55 页 推荐评级:
研报大小: 2,961 KB 分享者: 111****319 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        国庆期间,在美联储鹰派表态及原油价格持续上涨的双重夹击下,新兴市场全面承压,亚太股市跌多涨少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国庆最后一日,央行意外宣布降准,除置换MLF外,预计可释放流动性7500亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)考虑税期影响,短期资金面难有改善。此次降准与7月份的MLF相比,银行获得资金的成本更低,且未有到期限制,可推动市场利率下行,推动银行发放更多中长期贷款。但国有企业资金较为充裕,民营企业违约频发的局面仍未得到根本性改善,预计银行的信用偏好仍难回升。我们认为,  降准释放的流动性从银行间传递到实体企业的渠道仍旧受阻,故后续实际效果仍有待进一步观察。
        行业配置方面,我们继续坚守下半年经济工作的主线,也是最具政策确定性的一个方向:兴基建、补短板,重点关注新疆、西藏等西部基础设施条件较差的地域;乡村振兴战略下的农村基础设施改造(通信设施、水利、道路交通等);铁路及城轨建设、通信基础设施建设。
        本周行业配置:
        超配:建筑(新疆、西藏板块)、铁路及城轨建设、采掘(天然气、石油)、通信(5G)
        标配:银行、化工、公用事业、食品饮料、农林牧渔
        降低仓位:家电、钢铁、传媒、社服
        上游:
        煤价相对稳定,北方京唐港、秦皇岛港库存下降。
        LME铝铜价格下跌,锌价回升;8月铜产量增速维持高位,铝产量跌幅收窄。
        中游:
        钢铁主要品种涨少跌多;钢铁库存继续上升。
        水泥产量仍在增加,出口略升以价换量。
        PTA价格继续上涨。
        海运指数继续上行。
        下游:
        受益于日用品等消费增速加快,8月社零总额增速环比有所改善。
        9月多数抗生素价格继续上涨。
        房地产投资增速环比下降,同比上升;楼面地价显著下降,北京上海房价指数继续走跌。
        程控机产量大增,通信行业走强。
        食品价格上浮,生猪出场价企稳。

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