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研究报告:国金证券-2018年10月QDII基金投资策略:构建多元组合,抵御短期波动-181005

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-09 08:38:47
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨舒
研报出处: 国金证券 研报页数: 28 页 推荐评级:
研报大小: 3,215 KB 分享者: 150****58 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        基本结论
        美股:基本面继续向好,扰动因素增加
        目前美国经济扩张态势未变,美企  EPS  增长强劲,科技水平领先,又有特朗普减税政策和财政刺激及美元和部分产业回流等多方面保驾护航,投资美股仍是当前全球资产配置的最佳选择。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过鉴于美股估值高企叠加流动性逐渐趋紧,又逢中期选举临近和贸易战升级,不排除近期美股波动放大可能。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)建议首选纳斯达克  100  指数基金,有望随科技股非周期性的持续利润增长而上行,推荐广发纳斯达克  100(270042);倾向于场内波段操作的可考虑国泰纳斯达克  100ETF(513100)。风险偏好较低者可选择在行业配置上相对分散的标普  500  指数基金,具体推荐博时标普  500ETF  联接(050025)。
        商品-能源:供需趋紧推升油价,精选基金适度参与
        今年受供需紧平衡及地缘政治因素影响,国际油价中枢持续震荡上移。随着美国对伊朗制裁临近,又有  OPEC  拒绝增产、地缘冲突及贸易摩擦、美国页岩油产量后继乏力等因素,预计能源市场供需趋紧的局面难以打破。但原油易在突发事件驱动下剧烈波动,故建议避免短期逐利动机参与。可优选走势相对平稳的  FOF  基金,其中又以商品类基金投资范围更广、不受制于能源资产的仓位要求,可灵活动态调整各类商品资产配置比例,避免大幅波动给组合带来负面影响。综合考量,推荐国泰大宗商品(160216)。
        REITs:资产相关性低,具备长期价值
        在经济持续改善和居民消费快速增长、美元不断走强的宏观环境下,各类房产需求日益旺盛,推升物业出租率和租金,对与房地产行业密切相关的REITs  形成利好。REITs  既有固定收益产品长期回报率稳定的特点,又因参与二级市场交易,价格走势与地产板块表现、经济景气程度、利率水平和市场情绪等挂钩,投资收益具备弹性,且与其他投资品种相关性不高,有利于提高投资组合风险收益比。结合我们对未来美国经济保持高度景气的判断,主投美国  REITs  的基金具备长期投资价值,推荐广发美国房地产(000179);希望适度降低投资地域集中度的可重点关注嘉实全球房地产(070031)。
        债券:市场情绪待修复,先行关注投资级
        今年投机级及无评级主体发行债等高收益债利差均大幅走阔,而投资级债券除城投债利差中枢显著上移外,其余行业大体平稳。从当前市场环境下的资金安全角度,建议投资者重点选择专注投资级债券的工银瑞信全球美元债(003385),从而实现美元升值及稳健债券投资回报的双重收益。
        港股:恐慌情绪主宰,短期保持谨慎
        预计港股后市仍将以震荡为主。虽中长期来看港股配置价值依旧,且经过今年数月的回调,估值已回落至较合理水平,但仍有盈利预测及估值下调的风险。且目前市场受恐慌情绪主导,投资者信心仍待修复。建议投资者待市场出现明确见底讯号后再考虑港股  QDII  投资。
        

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