新股顶部压力或将缓解,税收新政利好科技板块:周五中信行业指数全线飘红,两市普涨行情确立,WIND 次新股指数本周继续下滑-2.26%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们前期观点,创业板估值水平对新股具有顶部参考意义,本周创业板与新股相左的行情,无疑缓解了新股估值的顶部压力,仍需静待创业板回暖,把握新股投资机会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)9 月21 日财政部、税务总局和科技部联合发布99 号文《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》。提出企业开展研发活动中实际发生的研发费用,未形成无形资产计入当期损益的,在按规定据实扣除的基础上,在2018 年1 月1日至2020 年12 月31 日期间,再按照实际发生额的75%在税前加计扣除;形成无形资产的,在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。建议关注税收新政利好的以军工、TMT 为主的高科技板块,关注新股业绩优异标的:锐科激光、药明康德、亿嘉和。
新股继续回调,开板估值趋于理性:统计近四个月打开涨停板的新股32 家,平均下跌-1.77%,有10 只新股呈现正收益,我们上周建议关注的3 只新股锐科激光、药明康德、亿嘉和均有不同幅度上涨。本周2 家新股开板,鹏鼎控股、永新光学开板PE 分别为33.10x、44.87x,9 月开板PE 平均47.80x。
比值高位回调,高压现状或将改善:截至节前收盘新股板块市盈率为46.41x,创业板估值61.68x,比值0.90。本周上证综指上涨4.32%、创业板指上涨3.26%,两市指数均有可观反弹。新股板块继续下跌,WIND 次新股下跌-2.26%,成分股估值平均下跌-5.44%。次新股与创业板估值比值达到0.9,为近四个月来最低比值,并继续呈回调态势,有望改善顶部压力。
风险提示:贸易战存在不确定性、风险偏好下行风险、政策调整不达预期。