新三板汽车电子行业营收增长迅速,营收利润逐渐分化
截至2018 年9 月20 日,汽车电子产业链有47 家公司披露2018 年半年报:总计实现营收60.99 亿元,平均营收1.30 亿元,同比增长18.18%;归母净利润总计4.52 亿元,平均归母净利润为962.01 万元,同比增长2.32%;有37 家企业盈利,4 家企业归母净利润超2000 万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
营收利润逐渐分化,高技术壁垒细分领域继续保持较高毛利率
(1)从营收来看:受益于今年汽车需求的持续温和释放,新三板汽车电子行业营收同比增速为20.90%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)传感器营收同比增速18.06%,底盘/制动营收同比增速为6.34%,电控系统营收同比增速12.51%,电子电器营收同比增速28.72%,动力总成及附件营收同比增速8.27%。
(2)从归母净利润来看: 新三板汽车电子行业归母净利润同比增速为36.70%,传感器营收同比增速-11.75%,底盘/制动营收同比增速为33.60%,电控系统营收同比增速-58.38%,电子电器营收同比增速74.03%,动力总成及附件营收同比增速2.51%。
(3)从毛利率来看:有17 家企业的毛利率超过30%,其中2 家企业毛利率超过50%。动力总成及附件、电子电器细分领域继续保持较高毛利率,主营发动机增压调节节能装置的速达科技销售毛利率高达85.23%。
分别从营业收入、归母净利润、净资产收益率等多个指标对47 家新三板汽车电子相关企业进行分析
(1)营业收入TOP5:昊方机电,大地电气,锦城股份等5 家企业;昊方机电营业收入达5.76 亿元排名第一。
(2)营收同比增长率TOP5:友浩车联、海合达、大地和等5 家企业;友浩车联排名首位,营收增速为215.45%。
(3)归母净利润TOP5:昊方机电,通宝光电,奇才股份等5 家企业;昊方机电以归母净利润5256 万元夺得头筹。
(4)归母净利润同比增长率TOP5:海合达、群光股份、正通电子等5 家企业;海和达以522.81%的增速领跑行业。
(5)毛利率TOP5:速达科技、任我通、驿力科技等5 家企业;第一名速达科技,毛利率为85.23%。
(6)净资产收益率(TTM)TOP5:驿力科技、晶晟股份、南通联科等5 家企业;驿力科技净资产收益率为42.28%为行业最高。
投资策略:值得重点关注的3 家新三板汽车电子企业
1. 东南电器(831932.OC):电子水泵布局成果显著,业绩增长抢眼。
2.晶晟股份(839830.OC):电磁线圈业务进入大陆供应链,渠道优势助力业绩增长。
3. 奇才股份(430714.OC): 新能源汽车放量带动充电桩市场爆发式增长。
风险提示:
政策调整风险、宏观经济及贸易战的风险,汽车销量增长不达预期风险。