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研究报告:华宝证券-私募基金月报:A股成交持续萎靡,CTA策略续拔头筹-180919

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-20 09:48:19
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 奕丽萍,程靖斐
研报出处: 华宝证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,025 KB 分享者: fay****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:  
        私募市场回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2018年8月,股票类私募基金表现难有起色,管理期货策略继续领跑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)8月份A股市场量价齐缩,两市成交量从月初的322.35亿股到月底的248.30亿股,成交额从3282.8亿元缩水至2483.47亿元,沪深300、中证500等指数也创下阶段新低。一方面中美贸易战持续影响市场情绪,8月23日第二批160亿美元产品加征25%关税正式生效,土耳其等新兴市场出现货币危机,另一方面国家坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策、8月24日央行宣布重启逆周期因子,因而受国内外多空因素叠加影响,A股市场本月继续震荡走弱。整月来看,股票多头策略类私募表现未有明显起色。8月份商品期货市场整体呈先扬后抑趋势。受环保限产、环保督查等政策影响,螺纹钢、双焦等黑色系品种供给端预期受限,8月中上旬走出大幅上涨行情,月末稍有回调;同样受环保限产、原油价格上涨、下游聚酯需求支撑等供需面多因素影响,PTA本月继续强势上涨,屡创新高;其余有色金属及农产品等品种本月多呈弱势震荡态势。整体来看,管理期货策略本月抓住黑色系、化工品种等板块的交易机会,业绩延续上月强势表现,领跑各类策略。8月债券市场收益率整体震荡上行。资金面方面,央行自7月中下旬连续19天暂停逆回购以回收过多的流动性;基本面方面,7月底政治局会议强调加大基建投资补短板;同时,财政部要求加快地方政府专项债发行与使用进度,8、9月计划新发行地方专项债9000亿元,且要求地方政府债投标利率较国债均值至少上浮40bp。随着8月份地方政府专项债的大规模发行,对其他债券品种的需求有一定挤压。总体上看,在资金面偏紧,基建重新发力预期及地方专项债供给压力下,债券市场出现了一定程度的调整。整体来看,本月债券策略产品业绩表现继续稳步提升。  
        业绩表现。股票策略共考察5950只基金,中位数收益-8.98%,收益区间在【-87.50%,188.36%】。相对价值共考察443只基金,中位数收益1.34%,收益区间在【-36.28%,26.68%】。管理期货共考察710只基金,中位数收益4.43%,收益区间在【-87.38%,170.60%】。宏观策略共考察180只基金,中位数收益-2.22%,收益区间在【-37.60%,78.30%】。债券策略共考察353只基金,中位数收益2.43%,收益区间在【-41.56%,29.92%】。组合基金共考察378只基金,中位数收益-4.23%,收益区间在【-31.23%,92.07%】。  
        发行与清盘。2018年4月,多类策略发行量出现明显下滑,这可能与资管新规对银行公募理财等过去私募基金重要资金来源的限制有关,加之7月资管新规细则的相继出台,私募产品发行速度减缓、数量减少在政策不明朗之前或将持续。  
        风险提示:私募基金投资有风险,投资者需谨慎。          

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