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电子行业研究报告:天风证券-电子行业:产业链投资全景图-180911

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2018-09-11 15:27:46
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵晓光,潘暕,陈俊杰
研报出处: 天风证券 研报页数: 102 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 8,185 KB 分享者: joh****ny 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        (一)集成电路国产替代需求大
        我国是目前全球主要的半导体消费市场,集成电路是我国正在大力发展的核心产业,可以运用在国家建设的各个方面,但目前,我国集成电路产业主要以采购海外产品为主,国产替代需求大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体而言,国内半导体从设计到制造端的发展处于长期抗战阶段;长期除了通过依靠资金支持与内需市场之外,也需要通过积极寻求国际合作等方式,强化自身在重要领域的技术实力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        (二)传统消费电子增速放缓,软硬件创新成关键
        消费电子产品于世界各地均有制造,尤其集中于中国大陆,制造水平不断提升。目前传统消费电子产品智能手机、平板电脑和笔记本电脑创新放缓,进入存量竞争的阶段,厂商们主要通过硬件、软件的创新来竞争客户,我们将逐一介绍消费电子领域的智能硬件的各部分模组。
        (三)得益于国家政策、行业边际延伸,安防迎来新的增长点
        全球安防服务行业今年来呈现增长趋势,2011  年全球安防市场规模1606亿美元,直至  2016  年的2376亿美元。我们认为安防监控高清技术日益进步,高清摄像头占比不断扩大,安防设备价值提升,整体系统化智能化发展带来行业附加值;安防行业得益于国家政策的支持,迎来新的增长点。
        (四)5G、汽车电子化程度提高,环保带来  PCB  增速提升
        PCB  种类繁多,对应不同的需求,有不一样的品种。我们认为,随着  5G  时代的来临,通讯基站的大批量建设和升级换代将对高频高速板形成增量需求,核心基站厂商的供应商机会增加,高频线路板的需求将大幅提升。FPC  方面,智能终端设计采用量提升,行业龙头公司市占率,继续提升,电动化和智能化趋势下,汽车电子化程度不断提升,对于  FPC  需求量也在增加。
        (五)被动元件盈利质量回升,行业分散有望继续集中
        被动元件市场(电阻、电容、电感)供不应求主要因环保关停、原材料上涨等因素影响,价格呈现暴涨之势,2018  年被动元件市场将继续呈现供不应求的态势。从产值分布角度来看,电容是最大的,由于日本厂商只针对汽车电子相关器件扩充产能,造成了  MLCC  短期市场供不应求。持续看好电感等依旧分散市场的集中度提升,看好  5G  和汽车电动化带来的元件用量提升。
        (六)分立器件产能出现缺口,新能源汽车产业驱动需求量上升
        目前我国半导体分立器件应用领域主要以网络通信、消费电子和计算机与外设等领域为主,其中汽车电子应用比例远不及全球平均水平。从供给端来看,分立器件下游需求上升,中低端市场产能出现缺口;需求端,新能源汽车产业迅速发展,将带动分立器件的需求量进一步增加,看好国内厂商通过整合加快推动汽车电子相关产品国产化渗透。
        (七)LED  价格压力依存,看好行业国产率,继续提升
        LED  上游扩产依旧存在价格压力,行业有望继续洗牌集中,看好龙头厂商持续提升份额,面板价格企稳,看好大陆厂商市占率不断提升,同时在新品研发上赶超日韩企业,上游设备及材料国产化率提升。
        风险提示:集成电路:政策导向不如预期,研发不及预期;消费电子:终端需求不及预期;智能安防:政策导向不及预期,终端需求不及预期;PCB:终端需求不及预期;被动元件:行业景气度不及预期,终端需求不及预期;分立器件:终端需求不及预期,扩产速度高于预期;面板:国产替代不及预期,终端需求不及预期。
        

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