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电力行业研究报告:川财证券-电力行业动态点评:日均发电量创新高,继续关注火电盈利改善-180814

行业名称: 电力行业 股票代码: 分享时间:2018-08-15 08:54:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪云云
研报出处: 川财证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 346 KB 分享者: hua****18 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件
        国家统计局公布了2018年7月份电力生产数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月份,全国发电量6400.2千瓦时,同比增长5.7%;日均发电206.5亿千瓦时,环比增加21.5亿千瓦时。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-7月份,发电量同比增长7.8%。
        点评
        日均发电量创历史新高。受工业用电需求旺盛和持续高温影响,7月份发电量迅速攀升,日均用电量同比增长5.84%,环比增长11.62%,创下历史新高。由于去年同期基数较高,7月份发电量增速环比回落1.0个百分点,但总体仍保持较高水平。分发电类型来看,7月份火电、水电、核电、风电和太阳能发电分别同比增长4.3%、6.0%、14.2%、24.7%和10.2%,其中,受水电等新能源出力增加影响,火电增速有所放缓,环比回落2.0个百分点;7月份全国平均降水量同比增长18.9%,多地来水量增加,水电环比增长2.3个百分点;受机组集中检修影响,核电增速有所放缓,同比回落5.1个百分点。近期广东、江苏等多个省份用电负荷创历史新高,在经济稳中向好和持续高温的带动下,发电量有望保持较快增长。
        火电上网电价整体下调可能性低。近日陕西省物价局发布通知,为实现《政府工作报告》关于一般工商业电价平均下降10%的目标要求,下调榆林地区燃煤机组上网电价2分/千瓦时。本次电价调整政策属于地方政府的独立行为,在全国范围内推广的可能性较低,主要原因是:1、榆林地区属于陕西地方电力集团经营范围,不具备在国家电网和南方电网推广的基础;2、榆林煤炭资源丰富,当地煤电一体化机组发电成本较低,具备下调电价的空间。长期来看,随着电力市场化改革的推进,通过建立"基准电价+浮动机制"的定价模式,火电企业将有望彻底摆脱"市场煤、计划电"的矛盾,加快回归公用事业属性。
        继续关注火电企业盈利改善。从部分火电企业公布的2018年半年报情况来看,20家企业中,8家企业实现归属于母公司股东的净利润同比增长,8家企业预计实现同比增长,4家企业预计亏损。在上半年发电量快速增长以及上网电价同比提高的情况下,煤炭价格高企是影响火电企业盈利改善的主要原因。近期沿海主要电厂煤炭库存以及主要港口煤炭库存均保持较高水平,煤炭价格易跌难涨。随着国家各项调控政策的落地,煤炭价格有望回归绿色区间,火电企业盈利有望继续改善,可关注华能国际、华电国际、皖能电力、粤电力A、浙能电力、福能股份等。
        风险提示:行业政策实施不及预期;用电需求低于预期。  

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