◆大炼化项目盈利跟踪:炼油毛利上升,化工品毛利有升有降
本周炼油毛利上升:光大出口炼油盈利指数为12.95 美元/桶,环比上升0.97 美元/桶,国内炼油盈利指数20.37 美元/桶,环比上升2.03 美元/桶;化工品毛利有升有降:光大芳烃产业链盈利指数6050.89 元/吨,环比上升448.12 元/吨,乙烯产业链盈利指数435.76 美元/吨,环比下降22.49美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周山东地炼开工率环比下降0.63 个百分点至57.87%,较两个月前仍有近10 个百分点的下降幅度,主要还是由于山东地区环保趋严、成品油消费税征收规范化以及中石化降低成品油外采导致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◆PX:人民币持续贬值提升PX 价格和盈利能力
由于人民币贬值,本周PX 价格和盈利能力上升:韩国FOB 离岸价(1106.67 美元/吨)环比上升26 美元/吨,对应国内PX 价格(7560 元/吨)上涨218 元/吨;价差446.42 美元/吨(3050 元/吨),环比上升21美元/吨(156 元/吨),开工率保持不变。
◆PTA:价格继续升高,盈利能力持续走强
由于国内PX 进口依赖度高,在PX 价格上涨及人民币贬值影响下上游成本大幅提高,从而带动本周PTA 价格再创新高,盈利能力也持续保持强势:价格7375 元/吨,环比上升375 元/吨,价差1338 元/吨,环比上升199 元/吨,库存下降1 天至2.5 天。本周恒力石化220 万吨PTA 继续检修,逸盛宁波220 万吨装置检修两天,PTA 开工率上升1.95 个百分点至85.88%。
◆涤纶长丝:上游涨价带动价格继续上涨,盈利小幅上升
受上游成本端价格上升影响,本周涤纶长丝价格继续上涨,盈利能力大幅上升:POY、FDY、DTY 价格分别为10600、10500、11850 元/吨,环比分别上涨450、450、350 元/吨;POY、FDY、DTY 价差分别为1442、1356、2510 元/吨,环比分别上升217、216 和131 元/吨。长丝产销率环比大幅下降59 个百分点至91%,库存较上周不变。
◆坯布和聚酯瓶片:坯布库存逐渐上升,瓶片盈利大幅上升
下游坯布库存开始逐渐上升,本周为28 天,但较往年依然处于低位,开工率维持在80%,市场总体维持景气。受上游涨价影响,本周聚酯瓶片价格上涨550 元/吨至10050 元/吨,价差972 元/吨,环比大幅上升302元/吨,较3 个月前下跌约1586 元/吨。
◆投资建议:
建议重点关注恒力股份、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化和卫星石化。同时建议关注中国石化、中国石油、中海油等纯上游企业。
◆风险分析:
1)原油价格下跌和维持高位的风险;2)下游需求不及预期的风险。