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环保行业研究报告:光大证券-从环保视角解析乡村振兴:以绿为底,泼墨美丽乡村-180811

行业名称: 环保行业 股票代码: 分享时间:2018-08-14 12:23:59
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王威,殷中枢
研报出处: 光大证券 研报页数: 66 页 推荐评级: 增持
研报大小: 5,773 KB 分享者: cuf****yj 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        环境保护是乡村振兴的重要拼图。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从我国宏观经济形势来看,“去杠杆”取得阶段性成果,而今年基建投资出现了一定下滑,地产、棚改政策收紧,增速也恐难以维持,出口在中美贸易摩擦背景下也存在不确定性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)为了保证经济的可持续增长不致失速,且在不重走“放水”刺激老路的前提下,可通过扩内需、调结构及补短板促进实体经济发展。三农、环保既对我国经济具有一定拉动作用,也契合精准扶贫、污染防治两大攻坚战的政治任务,有望成为未来政策或财政定向支持的领域。
        农村环保的“加与减”:因地制宜,空间广阔。当前我国农村环保基础设施严重不足,我们通过测算得出市场空间:1)居民方面:乡镇及农村污水处理设备约2086亿、管网约1546亿元市场空间,但需根据城镇化、居民分布平衡管网投资规模与分布式设施的占比,水源地治理需以源头整治维护为主;固废环卫,通常以城乡环卫一体化方式即“户集、村收、镇运、县处理”推广,农村环卫设备空间约3011亿元。2)农业方面:化肥、农药严格实施减量化,畜禽禁养搬迁与粪污资源化并重;节水灌溉“十三五”约1115亿元设施空间;土壤修复空间约3.6  万亿,可通过提质改造后的耕地占补平衡等模式推进。3)能源方面:“煤改气”虽好,但由于“气荒”原因,2018  年将趋于理性,增速难维持;而今年村级光伏扶贫电站受光伏政策收紧影响不大,规划规模约1500万千瓦(200万贫困户),正常推进。
        不可忽视商业模式困境,从财政补贴到生态产业共融。村镇财政支付及中小公司信用能力一直是涉农模式的诟病,当前仍以中央财政补贴、地方配套资金为主要方式:2018年中央财政补助专项扶贫资金增加较快,超过1000亿;环保专项基金截至2017年中央财政累计专项资金435亿元,完成整治村庄约12.9  万个,“十三五”基本维持在约60亿元/年。2017年7  月初,发改委出台《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》探索农户建立污水、生活垃圾收费及农业水价制度,逐步摆脱政府补贴,有望成破局之势。此外,通过农村土地流转及生态与农业、产业共融也可实现附加值提升,推动农村环保项目的实施。
        投资建议:  维持环保行业“增持”评级。农村污水处理推荐:国祯环保、博世科、碧水源;固废环卫推荐:盈峰环境、启迪桑德,建议关注:龙马环卫;环境监测推荐:先河环保;秸秆综合利用建议关注:光大绿色环保:农业节水建议关注大禹节水、京蓝科技;土壤修复建议关注:高能环境。
        风险分析:商业模式、地方财力、技术实用性及政策进度等风险。
        

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