周观点：水泥玻璃旺季将至，聚焦关键词“量价齐升”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8  月以来，部分地区水泥、熟料出现价格上调，涨价时间同比去年有所提前，多见于华东地区，例如苏南天山和南方  8  月  11  日起熟料出厂价计划上调  20  元/吨，浙江金建衢水泥价格上调  20  元/吨，杭绍湖和嘉兴一带南方对外熟料价格公布上调  20  元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前常州、徐州、嘉兴、芜湖、上海等地水泥库存基本在  40-45%低位，华东其他区域基本稳定在  50-55%之间（数字水泥），叠加常州地区限产预期，以及各地环保限产的不确定性，我们看好  8  月普涨动力，继续推荐稳健龙头海螺水泥，弹性品种华新、上峰，关注华南龙头塔牌、华润。此外，提振基建释放西北、华北水泥需求，项目落地供需格局改善有望进一步提高价格，关注龙头祁连山、冀东水泥、天山股份、宁夏建材。玻璃方面，下周一华东、华北等地市场研讨会议在淄博召开，厂家有较大概率提高报价，有利提高市场旺季信心。
        重点建材企业中报靓丽，盈利预期逐步兑现。本周多家水泥企业发布中报，如天山股份、塔牌集团、冀东水泥，2018  上半年分别实现归母净利  3.08  亿元、8.61  亿元、5.15  亿元、，同比分别增长  1107%、177.34%以及成功扭亏，华润水泥实现扣非后归母净利  40.26  亿港元，同比增长  145.5%。水泥企业主要受益上半年价格同比较大幅度提升，华东、华南地区还受益雨水天气较少需求同比改善。本轮淡季超预期过渡，我们看好传统旺季量价齐升，普涨时点、涨价幅度、供给收缩、行业整合等方面均有可能再超预期。伟星新材中报实现归母净利  3.86  亿元，同比增长  23.61%。原材料上涨背景下公司再现品牌力，毛利率继续提升，未来业绩弹性可聚焦区域开拓、新品推广、市占率提升、工程发力。
        正视环保常态化，供给侧逻辑优化升级。我们认为，大气污染防治、环保督查、环保“回头看”、“蓝天保卫战”、臭氧层保护、长江水质治理等并非阶段性任务，绿水青山轻易可逆的自然属性决定环保常态化，积极立法明确奖惩，利用制度化手段背后是对环保常态化的默认。上到中央下到地方政府，多项文件或举措中早已为供给侧力度持续优化提供保障。此外，我们长期看好节能环保产品，建议关注石膏板、岩棉等绿色或节能材料的替代性需求，相关标的包括北新建材、鲁阳节能。
        地产后周期品种随商业模式分化呈现不同成长逻辑，一方面，随着地产集中度的提升，地产端深度合作的  TO  B  类企业有望收获收入持续高增长；另一方面，家装存量市场庞大，翻新需求一直稳定存在，均是  TO  B  与  TO  C  类企业长期增长点。此外，“大行业小公司”特性不变，优质企业市占率提升逻辑具备持续性。建议继续关注PPR  龙头伟星新材、市占率持续提升的石膏板龙头北新建材、国内龙头涂料三棵树、卫浴建陶龙头帝欧家居等。
        一周市场表现：本周申万建材指数上涨  4.26%，非金属建材板块各子行业中，水泥制造上涨  5.93%，玻璃制造上涨  3.02%，耐火材料上涨  5.65%，管材上跌  0.89%，玻纤上涨  3.36%，同期上证指数上涨  2.00%。
        建材价格波动：水泥：本周全国水泥市场价格环比回落  1.2%。价格下跌地区主要是辽宁、湖南、海南、云南和陕西等地，幅度  20-70  元/吨不等；价格上涨地区为浙江，幅度  20  元/吨。玻璃及玻纤：本周末全国白玻均价  1626  元，环比上周上涨  0元，同比去年上涨  123  元。周末浮法玻璃产能利用率为  72.45%；环比上周上涨0.00%，同比去年上涨-0.52%。玻纤  8  月  10  日全国均价  4900.00  元/吨，保持平稳状态，同比去年上涨  410.00  元/吨。能源和原材料：截至  8  月  08  日环渤海动力煤(Q5500K)567  元/吨，本周  pvc  均价  7135.2  元/吨，沥青现货收盘价为  3650  元/吨，11#美废售价  230  美元/吨，国废山东旧报纸（含量  80%以上）不含税到厂价  3150  元/吨。
        风险提示：西北、华北基建项目落地不及预期；环保限产执行力度不及预期。