本期观点  
        美国的两个动作导致了中美贸易战继续单边升级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其一，特朗普政府在  8  月  1  日叫停了针对44  家中国军工企业的技术产品出口，对该  44  家企业实行技术封锁；其二，特朗普政府与美国贸易代表办公室接连収出声明表态将考虑针对自华进口  2000  亿美元商品加征关税税率由10%提升为  25%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不仅实质性地将中美贸易战由经贸层面扩散至技术层面，还显著升级了经贸层面的紧张局势。中国国务院关税税则委员会与商务部在  8  月  3  日晚公布了  600  亿美元规模的反制商品清单，且分  5%、10%、20%与  25%四种税率，这主要也是考虑到反制对中国通胀水平与各产业冲击的综合影响。采取反制措施之后，中国还剩余  450  亿美元规模的反制空间，这也是应对未来美国可能进一步升级贸易战的战略准备。未来贸易战仍有可能进一步蔓延至技术、人才、金融、地缘等领域。另外，英国央行还进行了十年来第二次加息，尽管退欧谈判仍有变数且经济复苏基础仍不牢固。美国非农数据虽有所回落，但劳动力市场仍显强劲，料难以影响美联储加息路径。  
        海外经济跟踪  
        美国：7  月  ISM  制造业  PMI  有所回落。美国  7  月  ISM  制造业  PMI  及  Markit  制造业  PMI  均不及预期，制造业先行指标低于市场预期反映出来制造企业对关税及经济前景的担忧开始有所反映。未来美国经济持续增长面临的压力恐在  1-2  年后有所显露。我们认为美联储在  2018年  9  月加息  25  个基点是可预期的大概率事件，年内第四次加息或在  12  月。
        欧元区：CPI  同比突破  2.0%，制造业  PMI  仍处低位。欧元区经济虽维持扩张，但景气度的下行或导致经济增速难以显著提升，二季度经济增速跌至近两年最低水平显示出欧元区经济增长面临一定困难，贸易战及其可能导致的出口减少预期与中东局势升温带来的潜在风险仍制约欧元区经济的稳定增长。预计欧央行  2019  年三季度前难以开启货币正常化。
        日本：6  月  CPI  维持低位，7  月制造业  PMI  有所下行。日本  7  月制造业  PMI  较上月有明显回落，创年内新低，经济景气度相对弱势。日本的通胀水平与日本央行  2%的通胀目标依然相差甚进，短期料仍将难以看到通胀的显著反弹，日本央行中短期或仍将维持宽松货币政策。
        海外市场跟踪  
        过去两周美元指数高位震荡略有上行，全球发达国家股市过去两周涨跌各半。1）股市：年初至今发达国家股市涨跌各半，新兴市场国家股市大多下跌。2）汇率：过去两周美元指数由94.47  小幅上行至  95.22，对欧元、英镑、瑞朗等主要货币升值。3）利率：各期美债收益率均上行，英、法、德、意、西国债收益率均上行。4）商品：农产品、天然气、铜、钢、铁矿石、焦炭、焦煤价格上行，原油价格震荡，铝、金价有所下行。