超跌反弹总述：超跌是反弹最大动力
        本文研究了金融危机以来A  股的八次大跌反弹中市场的结构性表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008  年金融危机以来，A  股大致出现过八次大跌反弹，反弹的时间在1  个月到2  个月左右，指数反弹的幅度平均在17%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本文从行业特征、公司规模、盈利能力、估值等指标去考察历次反弹的共性特征。
        从行业分布、市值、ROE、PE、PB  等指标看，小市值公司组合反弹涨幅更大、ROE  和估值指标影响不大，历次大跌反弹中涨幅较大的行业也并没有太明显的一致规律。影响股市反弹最显著的变量是前期涨跌幅，也就是说，大跌反弹中反转效应非常显著，前期跌幅最大的股票组合反弹中涨幅最大，即超跌是反弹最大动力。此外，反转效应在短期内效果更为明显，即越短时间内跌的越多的组合反弹力度越大。
        各超跌反弹阶段梳理
        对这八次大跌反弹的进一步分析发现，每一次超跌反弹过程中，我们均能观察到市场的反转效应；各财务指标中只有市值会对股票反弹造成较显著的影响，多数情况（2010  年及2012  年末除外）下小市值公司表现要优于高市值公司。
        2008.11.04-2008.12.08：受次贷危机影响，市场出现大幅调整，在政府推出“四万亿”方案下触底回升。从市值分组情况来看，此次反弹阶段中，低市值股票的涨幅要显著高于高市值的涨幅；而ROE  和估值分组情况未有明显规律。此外，本轮超跌反弹出现了明显的反转效应。
        2010.07.05-2010.08.02：清理地方债进程加速致股市调整，情绪缓解后市场企稳回升。此轮超跌反弹阶段中，从各财务指标看，各组公司均未出现明显的规律，而反转效应依旧显著。
        2012.01.05-2012.03.02：云投集团重组引发信用债危机，重组进程暂停后股市出现反弹。此次反弹中，总体来看，低市值公司表现优于高市值公司，而前期跌幅较大的股票反弹力度显著高于前期跌幅较小的股票，反转效应明显。
        2012.12.03-2013.02.06：经济二次探底引起市场担忧，年末PMI  回升，股市止跌企稳。从财务指标看，本轮反弹未出现较为明显的规律，而从前期表现来看，短期内跌幅较大的组合，反弹期间涨幅也越大。
        2013.06.27-2013.09.12：“钱荒”冲击下资金极度紧张，央行停发央票保护流动性，股市反弹。本轮反弹过程中，总体上小市值公司涨幅高于大市值公司，且市场在一定程度上体现出了反转效应。
        2015.07.08-2015.07.23：清理配资引发流动性危机，第一次股灾爆发，救市方案下股市阶段性反弹。从财务估值指标看，小市值公司组合总体反弹幅度更大；影响最显著的变量是前期涨跌幅，反转效应非常显著。
        2015.08.26-2015.11.11：汇改叠加资金面紧张引发第二轮股灾，降准后市场情绪得以安抚，股市止跌企稳。反弹期间，小市值公司反弹力度较大，且前期跌幅较大的组合在反弹阶段表现越好。
        2016.01.28-2016.04.14：两次触发熔断机制致恐慌情绪快速升温，取消熔断机制后股市触底反弹。从各组合股票的表现情况来看，小市值股票的组合在反弹期间表现更好，同时，在短期内跌幅较大的股票组合反弹幅度也更大。