投资要点:
未来三个月是反弹时间,每一次回踩都是买入时机
我们最近两期漫谈中提及,《系统性风险释放后延续上半年风格》、《市场或迎来中级反弹,防御为先医药为上》,到本期我们的题目是《中级反弹行情基本确立,防御先行医药为上》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周贸易战2000 亿美金的利空都没有能阻止市场继续反弹,未来一个季度黑天鹅很难再有,市场反弹将持续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)观点:从目前起三个月时间内是反弹时间,每一次回踩都是买入时机。我们的意见是按照2019 年估值切换去买,依然买入市场公认的大小细分领域龙头。2019 年宏观形势不容乐观,医药等消费行业有可能在这一波行情中透支2019 年的业绩。
后周期的消费行情还未走完,仍是大多头趋势
从投资的时空上来讲,我们认为后周期的消费行情还没有走完,恒瑞医药、爱尔眼科和乐普医疗连半年线都没碰到,现在依然是大多头趋势,贵州茅台也只是接触了半年线,年线还没碰到。这一波中级反弹或许迎来医药等消费公司的高潮,预期从现阶段到十月份。
消费和周期有可能先后共同演绎中级反弹行情
从大环境上来看,目前的情况类似于2010 年的下半年,处于后周期时代。当年4 万亿投资后的的弊病显露,预期房地产、基建、欧美经济环境复苏都很不好,也有一些国际政治因素在里面扰动。2010 年上半年以有色、煤炭和钢铁为主的周期行业暴跌40%,没有人看好周期。今年和当年很相似,周期的供给侧改革不但没有放松,而且更加严格。今年周期的盈利比去年还要好;但是对未来预期不好,去杠杆对实体经济的深层次影响大概率今年是看不到多少,周期的盈利状况全年不会差。2010下半年周期起来是预期通胀要来,今年大概率是预期输入型通胀。消费和周期有可能先后共同演绎这一波中级反弹行情。
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风险提示:政策落地不及预期,行业竞争加剧