报告摘要
        投资观点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周市场出现反弹，沪深300  上涨3.79%，上证综指上涨3.06%，深证综指上涨4.46%，电力设备与新能源各细分板块本周也均出现不同幅度上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）细分来看，储能、锂电池板块涨幅居前分别为7.64%、5.19%，光伏板块上涨幅度较小仅为1.33%。6  月新能源车销量达8.4  万辆，整体符合预期，高品质引领结构分化，A00  级车型占比急剧下滑，消费趋势愈加明显。特斯拉国产化再超预期，CATL德国建厂彰显实力，对内引进鲶鱼特斯拉，对外输出利器CATL，打开新能源车领域中外合作新局面。中游6  月动力电池装机2.87GWh，上半年累计装机已达15.45  Gwh，上半年库存已基本消化完毕，将转入备库存阶段，中游开工率将开始逐步攀升。整体看，新能源车发展大方向依然十分明确，我们坚定看好新能源车消费元年到来以及其背后的中游崛起。本周光伏风电板块依然弱于大盘，从光伏各产品价格来看，中上游有稳住止跌的迹象，硅料环节由于厂商检修期的陆续开始，供应逐步减少，价格维稳。但是展望三季度，由于630后中国内需仅剩领跑者、扶贫项目支撑，而海外各国大多呈现稳定态势，未能补上中国需求急冻的缺口，三季度的组件价格走势不容乐观。风电方面行业装机复苏和弃风改善的逻辑依然没有变，我们建议下半年优先布局运营端，19  年优先布局制造端。工控储能方面，近期工控企业汇川技术与英威腾公布的中期业绩预喜印证了我们前期的判断，工业自动化业务的稳定增长是两家公司业绩增长的重要原因。我们看好助力高端制造的运动控制类产品，将在速度、精度要求较高的应用领域保持快速增长。在我国电力体制改革深入实施背景下，随着储能技术进步与成本下降，“储能+”应用领域打开，储能商业化有望提前进入爆发期。
        新能源汽车。6  月新能源车销量符合预期，特斯拉国产化再超预期，CATL  德国建厂彰显实力，消费崛起趋势已基本确立，继续看好新能源车消费元年开启以及其背后的中游崛起。6  月新能源车销量达8.4万辆，同比增长42.9%，其中乘用车销量达7.2  万辆，同比增长74%，环比下降22%，主要受车型上市后渠道铺货与地方补贴目录影响所致，整体符合预期，无需悲观。同时高品质车型引领结构转变，6月份A00  级车占比从5  月的62%下降到33%，A  级车占比则从5  月的26%提升到41%，补贴新政对高续航引导的效果已开始体现。随着Q3汽车销售旺季到来，且潜在爆款车型进一步投放市场并完成渠道铺货，下半年销量有望迎来强劲增长。车企层面，特斯拉正式确定在上海临港建设新厂，规划年产50  万辆纯电动整车，成为首家外商独资车企；长城、宝马正式联姻，将发展新能源车，随着优质外资车企不断涌入国内市场，将进一步加剧国内市场竞争。中游方面，CATL在德国建厂，直接配套欧洲客户，彰显大国重器强大实力。6  月动力电池装机2.87GWh，上半年累计装机已达15.45  Gwh，上半年库存已基本消化完毕，将转入备库存阶段，同时伴随300  公里以上续航车型对电池需求的大幅增长，中游开工率将开始逐步攀升。整体看，新能源车发展大方向依然十分明确，我们坚定看好新能源车消费元年提前到来以及其背后的中游崛起。  重点推荐标的：宁德时代、天赐材料、璞泰来、新宙邦、杉杉股份、当升科技、创新股份、三花智控、宏发股份。
        新能源发电。本周光伏风电板块依然弱于大盘，从光伏各产品价格来看，中上游有稳住止跌的迹象，硅料环节由于厂商检修期的陆续开始，供应逐步减少，价格维稳。硅片和电池片环节，海外需求开始逐步释放，给予一定的需求支撑，特别是多晶方面。但是展望三季度，由于630  后中国内需仅剩领跑者、扶贫项目支撑，而海外各国大多呈现稳定态势，未能补上中国需求急冻的缺口，三季度的组件价格走势不容乐观。风电方面行业装机复苏和弃风改善的逻辑依然没有变，我们建议下半年优先布局运营端，19  年优先布局制造端。推荐标的：金风科技、天顺风能。
        工控储能：近期工控企业公布的中期业绩预告或快报印证了我们前期的判断，汇川技术预计上半年净利润同比增长10%～20%、英威腾同比增长8.09%，其中，工业自动化业务的稳定增长是两家公司业绩增长的重要原因。需求回暖+进口替代+产业升级，将构成工控板块长期向好的逻辑，我们看好助力高端制造的运动控制类产品，将在速度、精度要求较高的应用领域保持快速增长。推荐行业领军企业汇川技术，细分龙头英威腾及技术平台型公司麦格米特、长园集团。储能方面，国家发改委近日发布《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》，我们在前期深度报告中已指出，市场化电价机制的确立，将给储能的发展带来真正的飞跃。意见表明在用户侧将“峰谷价差”作为撬动储能应用的一个重要支点，同时将主导权和灵活性交予地方政府。此外，意见指明电动汽车提供储能服务、推行居民峰谷电价的方向。在我国电力体制改革深入实施背景下，随着储能技术进步与成本下降，“储能+”应用领域打开，储能商业化有望提前进入爆发期。推荐标的：行业龙头阳光电源、卡位调频市场的科陆电子，打造铅蓄电池产业链闭环的南都电源。
        电力设备：根据中电联发布1-5  月份全国电力工业统计数据，1-5月份，全国电源工程完成投资726  亿元，同比下降5.4%；电网工程完成投资1414  亿元，同比下降21.2%。电网投资从高速发展向高质量发展转变态势明显，更加偏向于配、用电侧。看好售电侧和增量配电网放开带来的结构性投资机会。继续推荐国电南瑞。
        风险提示。宏观经济下行风险、新能源车销量不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。